企业投资与资本经营ppt.ppt

2.金融投资—间接投资 期货投资 证券投资（股票、债券投资）： 战略型股票投资（界入企业经营） 财务型股票投资（博取差价） 证券投资基金：开放型共同投资基金 封闭型共同投资基金 私募基金 实业投资基金：（既有）产业投资基金 创业投资基金 3.股权投资：买下某企业大量股票，界入其经营，甚至控股它，“入主”它。 企业风险最主要的风险是投资风险，实物投资会给企业带来“六定”：定行业、定产品、定地点、定规模、定技术、定进入时期。 （1）投资项目选择的正确性和（2）项目投产后的经营管理水平，共同决定企业的营运绩效。营运绩效通过企业的三个流量表现：现金流入量（CI ）；现金流出量（CO）；净现金流量（CI-CO）。 这三个流量决定企业在财务上是盈还是亏。 风险投资的营运 风险投资是对尚未经市场检验和认可的全新产品进行项目投资。 由于未被市场检验和认可，所以其风险比常规投资大得多。 风险投资以有待验证的高新技术为前提条件，技术创新和技术的不成熟是它的特点，也是它高风险的原因。 它的高风险主要来自市场风险和技术风险，此外还有管理风险。 四高：高风险、高技术、高潜力、高收益。 新产品“孵化”与高新区的企业“孵化” 在传统产业中办一个企业不叫“孵化”，只有通过风险投资办的高新技术企业才叫“孵化”。有的高新区（美国的硅谷、中国的中关村）就是专门让风险投资家孵化新产品和新企业的地方）。 专门孵小鸡卖和养母鸡生蛋是不同的，风险投资家就是专门“孵化”新产品和新企业的。正是因为有这样一批人，社会才不断涌现新产品、新产业，开辟出新市场。 风险投资的参与者： 1. 投资者 2. 风险投资公司 （资金运作者—风险投资家） 3. 风险企业 （科技发明家或风险企业家） 投资者把资金交给风险投资公司，风险投资家对他们所筛选的风险企业进行投资。科技发明家以技术入股风险企业，风险投资公司以资金入股风险企业。 为什么搞风险有高收益？ 平均十个风险投资项目中，大约有1个成功，2个保本，7个失败。即便如此，风险投资的收益率还是高于常规投资。因为风险投资的技术垄断和市场占先能带来超高收益。 风险投资家迟早要退出风险企业，或把股份卖给科技发明家，或卖给其他投资人。上市后卖出股份是最好的途径。 五大风险：市场风险、技术风险、管理风险、财务风险、政策风险。 风险投资公司（风险投资家）是风险投资的中心环节。 科技发明家总说自己的技术是最先进的，甄别工作要由风险投资家来做。其职能是：辨认技术（包括评估发明家）、发现机会、筛选投资项目；决定投资；参与企业管理；适时退出。 筛选项目第一看项目的商业价值（即市场需求度），其次才是技术价值。 百分之九十九的技术发明无商业价值。 艰难的谈判。 风险企业（风险企业家、科技发明家）的职能是创造价值。即把技术变成能够在市场上赚钱的新产品。 风险企业家“卖股份”以“买资金”。他们和风险投资家的精诚合作至关重要，有人比喻他们是“婚姻关系”。双方都必需认真考察对方品格。 科技发明人必须懂得，投资者关心的（重要的）不是技术本身，而是技术的盈利能力。技术和新产品必须有广阔的市场才行。 风险投资退出风险企业收回现金的方式： 一是公开上市——最佳途径； 二是把股份卖给管理层（主要是风险企业家），或卖给其他想收购它的公司。 三是投资不成功时，解散公司并清算。 该罢休时得罢休。不能“死扛”，那样会越套越深，及时清算就是及时终止错误。这很重要。 企业资本经营内容之三： 产权交易、资产重组、企业购并 产权交易、企业购并