互联网公司估值.docx

四维模型评估互联网入口价值 1.得入口者得天下 1.1 互联网接入时间加长凸显入口价值 “得入口者，得天下。”无论是PC端，还是移动端，互联网入口均占据了互联网的制高点。入口，作为客户接入互联网的第一站，重要性不言而喻。掌握了入口就如同掌握了开关互联网的闸门，拥有至高的决定权与话语权。 互联网时代，拥有用户拥有流量就是拥有价值。互联网入口作为用户流量的接入口，占得了价值创造环节的先机。最基本的，能够直接面对用户而不经过其他中介分销商，这个价值创造特性本就稀缺。现实社会中，能够直面客户就是一种宝贵的机会，而在互联网世界，这更意味着拥有无限的可能。 随着近年来互联网接入终端与用户的高速增长，以及互联网接入时间的直线上升，这样创造价值的可能性更被极速放大。截止到2014年5月，移动客户端的覆盖人数首次超越PC 端，并保持较高的增长。而与此同时，PC端的覆盖面依然在稳步扩大，因此互联网用户的数量增速相当可观。 并且，随着移动端的进一步推广，互联网对于用户碎片化时间的捕捉更为驾轻就熟，互联网使用时长呈指数增长态势。网民的在线时间从以前的2小时每天上升到每天16个小时（除去吃饭睡觉基本都在线）。这也进一步保证了互联网入口在整体发展中的重要战略地位。 1.2入口对价值链统治力日益深厚 如今，互联网入口的功能正在向多元化发展。它现在不仅具备内容分发、网络营销等传统功能，也正在逐步自治自立并向外拓展。许多入口的角色正在发生潜移默化的改变。如果原先许多入口只是一扇装饰精美的大门的话，那现在许多入口就更像是一座富丽堂皇的门厅了。其内容的丰富性、使用的便利性、价值链的完善性都达到了前所未有的高度，并依然高歌猛进。 当然，这些都要感谢互联网入口整体正处于高速发展期。当用户对于入口展现出了极大的兴趣之后，互联网企业抓住契机，开发整合，并对用户体验进行优化。他们在满足需求的同时，创造了更大的需求。进一步地，用户因获得了完善的体验将会贡献更多的流量与停留时间，甚至产生粘性，形成良性循环。 如何把握住这个良性循环、如何迎合需求、维护需求、创造需求从而引领客户、引领行业，是最关键的问题。互联网产业作为一个高速发展的新兴产业，其快速更替的能力非传统产业能及。入口只有永远不断地更新自己、准确把握用户心理与动向，才能在入口内部竞争中脱颖而出，才能在入口与入口之间的竞争中生存下来。 1.3入口的种类与层次迭出 如今互联网入口名目繁多，从终端来分，种类在不断增加，不仅有传统的PC端，还有崛起的移动手机端，还包括琳琅满目的智能终端、智能家居、智能电视、智能穿戴、汽车电子等等。 而单就一个入口分析，纵向深度也在日益加深。以手机入口为例，在系统层、流通层、内容层、应用层，都可能被作为入口。 这样纷繁复杂的格局，一方面表明了入口在当今互联网产业布局中无可替代的地位及重要价值，一方面也对各互联网公司与我们提出了极具挑战的问题：入口的价值该如何评估？哪些入口将会是未来发展的主流方向？哪些入口又具有更大的发展潜能与价值？ 2.入口的激烈争夺需要价值评估体系 2.1互联网入口并购井喷年到来 鉴于互联网入口的战略意义，互联网巨头都非常重视，不惜斥巨资进行并购。虽然互联网入口的种类和层次繁多，但对于互联网巨头而言，这个对策显得异常的简单——面面俱到：既然无法准确有把握地判断哪个更有价值，那便将所有可能的入口皆收入囊中，整体统筹布局，伺机未来入口发展。 这样的战略也使得如今的入口格局显得复杂、纷争与微妙。刚刚过去的2014年上半年暗示了2014年必将成为互联网入口的并购井喷年，BATE均有动作，其中阿里巴巴与腾讯更是不乏大手笔。 当然不容小觑的还有雷军系，这个继BAT之后不成文的互联网第四大势力。猎豹、迅雷、盛大、YY语音、UC Web、凡客，这些都透射着浓重的雷军的影子，借助小米这个硬件纽带，雷军系在互联网入口争夺战中注定不只是一个陪玩的旁观者。 2.2入口混战背后的逻辑 毋庸置疑，互联网入口已经成为兵家必争之地，战火纷飞。大致看来，如今的入口争夺战，仿佛就是财力与粗暴的结合。如今许多的开发者也调侃说自己的终极目标便是“嫁入豪门”，被TABLE（腾讯、阿里、百度、雷军系、奇虎360）收购。但事实真的是这么混乱残酷吗？入口的争夺真的是一场混战吗？ 入口的争夺固然激烈，但是哄抢的现象并未实际产生。或是各巨头在入口上的布局具有差异性，或是关键入口存在较高的可替代性。争夺而不是哄抢，暗示了一种入口与入口之间、入口与巨头之间的优化配置存在，也暗示了入口价值的评估并不能简单地独立进行。入口价值的评估，不仅涉及到入口本身的发展与潜能，更和该入口与其他入口间的合作以及它在不同巨头眼中的战略地位息息相关。所以，如今互联网入口争夺的格局，与其说是互联网巨头的狂欢与乱战，不如说是虎视眈眈之后的有的放矢。 接下来