第七章权益资本筹集详解.ppt

第七章 权益资本筹集 第一节 融资管理概述 筹资是指酒店根据生产经营和其他方面的需要，通过筹资渠道和金融市场，并运用一定的筹资方式，经济有效地筹措所需资金的财务活动。 企业筹资的必然性 企业创建的需要 企业发展的需要 保证经营活动顺利进行的需要 调整资本结构的需要 马克思：假如必须等待积累去使某些单个资本增长到能够修建铁路的程度，恐怕今天也没有铁路，但集中通过股份公司，转瞬之间就把这件事完成了。 筹集资金的原则 以“投”定“筹”的原则 满足合理需要的原则 节约资金成本的原则 合理负债的原则 企业必须根据实际需要和可能的条件，合理安排借入资金同自有资金的比例，充分利用负债经营所带来的财务杠杆利益，同时又要尽可能降低财务风险。 筹资渠道和筹资方式 筹资渠道是指企业取得资金来源的方向和通道，它旨在说明企业的资金是从哪些途径筹措的。我国目前的筹资渠道主要有以下七种： 1．国家财政资金 2．银行信贷资金 3．非银行金融机构资金 4．其他法人单位资金 5．企业内部留存资金 6．居民个人资金 7．外商资金 1. 国家财政资金 国家对企业的直接投资是国有企业主要的资金来源渠道，特别是国有独资企业，其资本全部由国家投资形成。现有国有企业的资金来源中，其资本部分大多是由国家财政以直接拨款方式形成的，从产权关系上看，属于国家投入的资金，产权归属国家所有。 2. 银行信贷资金 商业银行和政策性银行对企业各种贷款，是我国目前各类企业重要的资金来源。商业银行是以盈利为目的、从事信贷资金投放的金融机构，它主要为企业提供各种商业贷款。政策性银行是为特定企业提供政策性贷款。 3. 非银行金融机构资金 非银行金融机构主要指信托投资公司、保险公司、租赁公司、证券公司、企业集团所属的财务公司等。它们所提供的各种金融服务，既包括信贷资金投放，也包括物资的融通，还包括为企业承销证券等金融服务。 4. 其他企业资金 企业在生产经营过程中，往往形成部分暂时闲置的资金，并为一定的目的而进行相互投资；另外，企业间的购销业务可以通过商业信用方式来完成，从而形成企业间的债权债务关系。企业间的相互投资和商业信用的存在，使其他企业资金也成为企业资金的重要来源。 5. 社会公众个人资金 企业职工和居民个人的结余货币，作为“游离”于银行及非银行金融机构等之外的个人资金，可用于对企业进行投资，形成民间资金来源渠道，从而为企业所用。 6. 企业内部积累 指企业内部形成的资金，也称企业留存收益，主要包括提取的法定盈余公积金、任意公积金和未分配利润等。这些资金的重要特征之一是，它们无需企业通过一定的方式去筹集，而直接由企业内部自动生成或转移。 筹资方式 融资中应考虑的因素： 经济性因素 非经济性因素 （一）经济性因素 资本结构——财务的核心问题 投资项目及其收益能力 ——企业筹资后的投资对象及该项目的资 金投入产出的能力，决定着筹资渠道 与筹资方式的选择 筹资成本 ——为取得和使用资金付出的代价，包 括筹资费用和使用费用 筹资风险 ——在负债筹资形式下可能引起的无法 还本付息的风险 （二）非经济性因素 筹资对企业控制权的影响 筹资工作的效率 ——筹资活动的难易程度，即筹资的快 捷与否 资金的使用约束 筹资的社会影响 主权资本的筹资方式主要有： 吸收直接投资 发行股票 发行普通股票 优先股票 利用留存收益 第二节 吸收直接投资 吸收直接投资是非股份制企业筹集主权资本的基本方式，股份制企业应以股票方式筹集股本。 一、资本金制度 资本金——企业在工商行政管理部门登记的注册资金。 法定资本金——《公司法》规定的最低注册资金数额。 所有者对酒店投入的资本金是酒店从事正常经济活动、承担经济责任的物质基础，是酒店在经济活动中向债权人提供的基本财务担保。 资本金按投资主体不同，分为国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。 相应的股权划分为国家股、法人股、个人股和外资股。 所有者投入大于注册资本是形成资本公积金。资本公积属于全体所有者共同所有，是一种资本储备形式，适当时按法定程序转为资本金。 资本公积的形成包括：股票溢价、外币折算差额、接受捐赠、财产重估增值等。 资本金的筹集 筹集方式： 货币方式出资 实物财产 无形资产 适用性 公平作价 吸收无形资产（不包括土地使用权）作价出资的数额应符合国家有关法律的规定。“以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过有限责任公司注册资本的百分之二十，国家对高新技术成果有特别规定的除外”。 中关村条例：可以100%技术入股 风险资本 筹集期限 一次筹集：有限责任公