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第一章 外汇市场 1 外汇买入价和卖出价: 买入价(Bid rate)是银行向客户买入外汇(标价中列于/左边的货币，即基础货币)时所使用的汇率。 卖出价(Offer rate)是指银行卖出外汇（标价中列于/右边的货币，即基础货币)时所使用的汇率。 例1：美元/日元的汇率为115.25/115.35，表示客户向银行卖出美元买入日元（银行买入美元）的汇率为115.25，而客户向银行卖出日元买入美元的汇率为115.35。 2外汇直接标价和间接标价: 直接标价法是指以一定单位的外国货币为基准，将其折合为一定数额的本国货币的标价方法，目前大多数国家采用这种标价法；在招商银行开办的交易币种当中，日元、瑞士法郎、加拿大元、港币、新加坡元均采用直接标价法。 例2-1 1美元=115.25日元；1美元=1.47加拿大元等。 间接标价法是指以一定单位的本国货币为基准，将其折合为一定数额的外国货币的标法方法。欧元、英镑、澳大利亚元采用间接标价法， 例2-2 1英镑=1.6025美元；1欧元=1.5680加拿大元；1欧元=1.0562美元；1澳大利亚元=0.5922美元等。 3外汇即期汇率和远期汇率 即期汇率：在现汇交易中使用的汇率。 远期汇率：在外汇远期交易中使用的汇率。 远期汇率有两种标价方法，一种是直接标出它的实际汇率，另一种是用升水、贴水和平价来标出远期汇率和即期汇率的差额，这种差额称远期差额。升水表示远期汇率比即期汇率高， 若采用直接标价法，远期汇率=即期汇率+升水数（升水的数额小的在前，大的在后） 远期汇率=即期汇率-贴水数（贴水数额大的在前，小的在后） 升（贴）水数额习惯上称为升（贴）水点。其计算公式为： 升水或帖数=即期汇率*两国利差*月数/12 升水或帖数=即期汇率*两国利差*天数/360 利率较高的货币，其远期汇率表现为贴水，利率较低的货币，其远期汇率表现为升水。 例3-1，某日美元兑日元的即期汇率为128.80，美元3个月期的存款利率为7.875％,而日元3个月期的存款利率为 5％，美元利率高于日元利率，因而美元远期汇率（3个月期）为贴水。贴水点为： 　　于是，美元兑日元3个月期的远期汇率为：? 128.80－0.93＝127.87 4银行间汇率又称同业买卖汇率，是指银行间进行外汇买卖时的汇率。它高于买入汇率，低于卖出汇率，一般为介于两者之间的中间价。 批发价的特点：量大，价差小 零售价的特点：量小，价差大 5外汇市场的特点 从外汇交易的区域范围和周围速度来看，外汇市场具有空间统一性和时间连续性两个基本特点。（有市无场，循环作业，零和游戏，成交量巨大，成本低免佣金，双向交易，政策干预低，成交方便） 1）形成了一个国际性外汇市场，即全天候24小时不间断交易。 2）全球不同外汇市场的汇率差异不断缩小 3）外汇市场波动加剧 4）中央银行对外汇市场的干预加强 世界主要外汇市场 ：NEW YORK LONDON FRANKFURT SINGPORE HONGKONG TOKYO 6供求平衡法分析汇率的变动 供求平衡法认为汇率是由外汇市场上的供求关系决定。官方可以通过买卖外汇来调节汇率。 7中央银行如何干预外汇市场 由于一国货币的汇率水平往往会对该国的国际贸易、经济增长速度、货币供求状况、甚至于政治稳定都有重要影响，因此当外汇市场投机力量使得该国汇率严重偏离正常水平时，该国中央银行往往会入市干预。 中央银行在外汇市场上对付投机者的四大法宝是： 1）直接在外汇市场上买卖本国货币或美元或其它货币 2）提高本国货币的利率 3）收紧本币信贷，严防本国货币外流 4）发表有关声明。各国中央银行通过以上的措施，使得外汇市场上的投机者的融资成本大幅提高，迫使它们止损平仓，铩羽而归，以使汇率回到合理的水平。 以上四种方法，尤以中央银行干预外汇市场短期效力最为明显，往往是汇率剧烈波动的原因。 第二章 国际收支 1国际收支平衡表 主要内容 1. 经常项目（账户） 货物贸易：进口和出口，进出口均按FOB计价 服务贸易：运输、保险、旅游、金融、专有权的使用费和特许费等 收入：职工报酬和投资收入 经常转移：政府间的转移和私人的无偿转移 2.资本金融账户 资本账户：资本转移和非生产、非金融资产的收买/出售 金融账户：直接投资（10%）：股本投资、收益再投资和其他投资 证券投资：股本证券和债务证券 其他投资：贷款（贸易贷款和银行贷款）、货币和存款 3.净差错与遗漏 统计资料不完整、统计数字的重复计算和漏算、统计资料的来源不同 4.总差额：经常项目+资本项目+净差错与遗漏 5.储备及相关项目（也称平衡项目） 该项目借贷记录的方向与总差额借贷记录的方向相反，即储备及相关项目 ”；如果总差额为逆差，则储备及相关项目