【2017年整理】认识创业投资.ppt

第六讲 获取风险资本支持的前提： 认识创业投资 ;★ 回顾国内创业投资的发展;您可知道: 有一片海，没有巨浪狂涛，却一样惊心动魄、扣人心弦——那就是风险投资业。 有一种人，没有盖世功勋，却一样成就卓越、令人仰慕——那就是创业企业家和风险投资家。 ;2004年5月，深圳中小企业板推出; 风险资本是最重要的创业资本来源。创业者要想得到风险资本的支持，必须认识风险资本的运作过程------创业投资。;一、创业投资概述 （一） 什么是创业投资 创业投资，也译作风险投资（Ｖｅｎｔｕｒｅ Ｃａｐｉｔａｌ）。它最早诞生于美国。１９４６年，美国研究与开发创业投资基金（ＡＲＤ）的成立，正式拉开了现代创业投资的序幕。自此，创业投资的发展虽然伴随着曲折，但其在第二次世界大战后美国高科技企业的蓬勃发展中扮演了重要角色。尤其到了20世纪80年代，在政府的税收改革和美国高技术公司兴起的推动下，美国创业投资大;获发展。著名的苹果电脑公司、微软公司等无一不是借助创业投资起家的。美国80年代起家的许多高技术公司的回报率曾达100%以上，30%以上是家常便饭。当然，大约有20-30%的创业投资几乎全是赔本的。创业投资家必须同时投资许多项目，有些成功，有些失败，得失相抵，使最后的平均回报率达到30%以上。 ;综合各方面专家的观点，创业投资具有下述内涵： 1）是指投资者对风险项目的投资行为； 2）创业投资是将资金投入到具有高风险的经济活动中，并期望获取高收益； 3）创业投资是指对面临技术上、市场上的高风险，但具有增长潜力的高技术企业的投资； 4）创业投资是以科学技术为基础，研究、开发、生产、经营技术密集型产品并使之产业化的投资； 5）创业投资是指在高新技术产业领域内进行的，以在企业成熟阶段获得高额资本收益为目的的投资活动； ; 6）凡是以高技术与知识为基础，生产、经营技术密集的高新技术产品或服务的投资，都可视为创业投资； 7）、创业投资主要是指，对那些未来有可能开辟新市场而目前仍处于构想阶段的高新技术的投资； 8）、创业投???是二战后随着世界高新技术革命的发展而成长起来的将高新技术转化为产品的投资活动； ; 9）、创业投资是指投入高新技术的研究开发并使之商品化的资金，亦有人称之为创业基金或冒险资本； 10）、创业投资，是指专门的风险投资源为获巨额利润将风险资本投放于高技术产业化过程中的投资行为。 ; 这些表述实际上包含了两种类型的创业投资，即广义的创业投资和狭义的创业投资。前两项指的是广义的创业投资，后面的内容指的是狭义的创业投资。 ; 广义的创业投资泛指一切具有高风险和高潜在收益的资本投资。 狭义的创业投资则指专门用于购买在新的思想和新技术方面独具特色的小企业的股份，并以股东的身份参与创新小企业的建立和管理。简言之，就是专门用于高技术、新技术小企业的创建的资本投资。 ; 由于高技术的开发具有很大的风险，同时也具有相当高的潜在收益，所以国人也称之为风险投资。现在，人们通常所说的创业投资，如果不加特殊的限定，一般就是指狭义的概念，即高技术创业投资。 ;创业投资的典型界定如下： 联合国经济合作与发展组织在1983年召开的第二次工业发达国家投资方式研讨会上指出：“凡是以高技术与知识为基础，生产与经营技术密集的高技术产品或服务的投资，均可视作创业投资。” 根据欧洲投资银行的研究，风险资本指为形成和建立专门从事某种新思想或新技术生产的小型企业而以持有一定的股份形式承诺的资本。 按照西方的理解，创业投资是指对具有技术上、市场上的高风险，但增长潜力大的高技术企业的投资。; 国际创业投资界认为，“创业投资”并不仅仅是指风险资金或“钱”，它的内涵远比这深远得多，其实质上是指高技术产业化中～个资金的有效使用过程中的支持系统，是一种科研、企业和金融有机结合的投资机制。这个支持系统由风险投资公司、创业企业、风险资本和风险技术4个部分组成。风险投资公司是专门筹集和投放风险资本的金融企业。; 因此，我们认为创业投资是指为获取高技术成功的巨大收益，而愿冒一定风险将资本以股权形式投入到成长中的高技术创业企业，并参与创业企业的创建与管理，待创业企业成熟后出售股权，收回投资的一种新型投资机制。 ;（二）创业投资的特点 1.高风险与高回报并存 风险投资原文为venture capital。 venture与一般意义上的风险（risk）有何不同？; venture与一般意义上的风险（r