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2009CPA 财管考试各章重点难点解析（1—4） 第一章 财务管理总论 一、企业三种财务管理目标的优缺点 1、利润最大化：没考虑时间、风险、投入产出 2、每股赢余最大化：没考虑时间、风险，考虑了投入产出 3、股东财富最大化：都考虑了，就是难以衡量 （1）股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量； （2）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义； （3）假设股东投资资本和利息率不变，企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义。 【解释】 （1）股东财富=股东权益的市场价值+（-）股东投资资本的变化额；所以想要用股东权益的市场价值来衡量 股东财富，股东投资资本的变化额必须为零（可以的含义）； （2）如果市场不高估也不低估股东权益价值（一般财务管理都有这个前提），那么股价最大化也就是股东权 益的市场价值最大化，再如果股东投资资本不变，那么股价最大化=股东权益的市场价值最大化=股东财富最 大化； （3）企业价值增加＝权益价值增加+债务价值增加，如果利息率不变，那么债务价值增加=0，再如果股东投 资资本不变，那么，企业价值增加=股东权益增加=股东财富增加； 总上，如果股东投资资本和利息率不变：股东财富最大化=股东权益市场价值最大化=股价最大化=企业价值最 大化。 二、财务管理的原则的巧记方法 1、有关竞争环境的原则 要想在竞争中获胜，就必须先要有“自信”。 【解释】 自：自利行为原则；信：信号传递原则；那双引号是什么意思呢？双：双方交易原则；引：引导原则。 三、各种原则的应用 1、自利行为原则：（1）委托—代理理论，（2）机会成本； 2、信号传递原则：引导原则； 3、引导原则：（1）行业标准，（2）免费（自由）跟庄； 4、有价值的创意原则：（1）直接投资项目，（2）经营和销售活动； 5、比较优势原则：（1）人尽其才，物尽其用，（2）优势互补（合资、合并等）； 6、净增效益原则：（1）差额分析法，（2）沉没成本； 7、投资分散化原则：（1）证券投资，（2）公司的各项决策； 8、货币时间价值原则：（1）现值概念，（2）“早收晚付”观念。 第二章 财务报表分析 一、基本的财务比率的计算公式（30 个）：涉及到利润指的都是净利润，涉及到现金流量指的都是经营现金 流量。 （一）短期偿债能力比率（5 个）：分母都是短期负债（流动负债） 1、营运资本＝流动资产-流动负债＝长期资本-非流动资产 2、流动比率＝流动资产/流动负债 3、速动比率＝速动资产/流动负债 4、现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）/流动负债 5、现金流量比率＝经营现金流量/流动负债 （二）长期偿债能力比率（7 个）：除了长期资本负债率指标其他指标中的负债都是指负债总额 1、资产负债率＝负债总额/资产总额 2、产权比率＝负债总额/股东权益 3、权益乘数＝总资产/股东权益 1 4、长期资本负债率＝长期负债（非流动负债）/（长期负债+股东权益） 5、利息保障倍数＝息税前利润/利息费用 6、现金流量利息保障倍数＝经营现金流量/利息费用 7、现金流量债务比＝经营现金流量/债务总额 （三）资产管理比率（15 个） 1、应收账款周转率（三种表示形式） （1）应收账款周转次数＝销售收入/应收账款 （2）应收账款周转天数＝365/应收账款周转次数 （3）应收账款与收入比＝应收账款/销售收入 2、存货周转率（三种计量方式） （1）存货周转次数＝销售收入/存货 （2）存货周转天数＝365/存货周转次数 （3）存货与收入比＝存货/销售收入 3、流动资产周转率（三种表示方式） （1）流动资产周转次数＝销售收入/流动资产 （2）流动资产周转天数＝365/流动资产周转次数 （3）流动资产与收入比＝流动资产/销售收入 4、非流动资产周转率（三种表示方式） （1）非流动资产周转次数＝销售收入/非流动资产 （2）非流动资产周转天数＝365/非流动资产周转次数 （3）非流动资产与收入比＝非流动资产/销售收入 5、总资产周转率（三种表示方式） （1）总资产周转次数＝销售收入/总资产 （2）总资产周转天数＝365