“十二五”时期我国固定资产投资形势分析与展望.doc

“十二五”时期我国固定资产投资形势分析与展望 I宏观经济IMacroeconomic 十=五时期 我国固定资产投资形势分析与展望 I国家信息中心经济预测部徐策博士 十一五时期,我国固定资产投资保持了平稳 较快的发展态势,投资结构调整取得了积极进展,为 保障我国经济快速协调发展作出了重大贡献,特别在 应对国际金融危机保增长中发挥了极为关键的作用. 未来五年,我国固定资产投资增速总体将较十一五 有所放缓,但随着经济内生动力不断增强,投资增速 将呈现出前低后高的态势. 一 十二五时期我国固定资产投资环境的 总体判断 未来五年,我国将在保持经济平稳较快发展的同 时,更加突出民生改善的条件下,为加快发展方式转变, 经济结构调整留出空间.中央在十二五规划纲要 中提出,在质量和效益明显改善的条件下GDP保持在 7%左右,为未来五年投资发展奠定了基础环境. 第一,城镇化发展在加速阶段,成为经济增长的 重要引擎.一是随着国际金融危机的结束和全球经济 的逐步复苏,我国将由企稳向好逐步向稳定增长过渡, 随着改革的深入,长期城乡隔离的二元结构将会改变, 影响城市化进程的重要因素将逐步消除,城市化将进 入加速发展期. 第二,工业化进程仍将继续,但工业比重将有所 下降.当前我国正处于工业化中期阶段,未来五年工 业化将由以提高工业生产比重为主转向以提高工业化 6譬财经界 的质量为主,工业化的支撑动力由资源能源为主转向 更多地依靠科技进步和自主创新,走一条新型工业化 道路.我国当前工业占比是在全球贸易严重失衡的背 景下实现的,在外部需求难以复苏至以前的条件下, 未来工业占比将难以维持近年来的高位. 第三,人口结构将发生重要变化.从人口年龄结 构看,刘易斯拐点将在十二五中期出现.我 国未来劳动年龄人口的增长速度将会慢于世界上的大 多数国家,中国进入老龄化社会的程度不断加深依 靠传统意义上的人口红利保持经济快速增长的基础逐 步消失,这一变化将给经济社会发展带来一系列影响. 首先,由于人口抚养比上升,储蓄与消费结构将发生 重大变化,国民储蓄率下降,消费率不断上升,经济 失衡的格局将逐步改善,但经济发展速度也将有所放 缓;其次,劳动力供不应求的格局将伴随经济快速增 长越来越频繁地出现,普通劳动者工资也将随之上涨, 劳动力价格低廉的比较优势逐步弱化. 第四,资源环境约束推动经济社会转型.2009年 哥本哈根气候变化峰会上,我国政府承诺,到2020年 全国单位国内生产总值二氧化碳排放量比2005年下降 40%～45%,并将之作为约束性指标纳入十二五 及其后的国民经济和社会发展中长期规划.另外,非 化石能源占一次能源消费总量的比重由目前的仅为 8.3%,提高至2015年的11.4%,作为一个必须完成 的约束性指标,写人了十二五规划.这就给未来 五年的节能减排工作提出了更高的要求和目标,井对 投资乃至经济发展形成一定约束. 二十二五时期我国固定资产投资趋势预 测 综合判断,未来五年我国固定资产投资增速较 十一五将有所放缓,预On.4未来五年全社会固定资 产投资年均增速在20%左右.投资运行的重点将由保 持快速增长向结构调整转变. 1, 投资率向合意水平回归,投资增速呈现 前低后高走势 未来五年我国投资率放缓是后危机时期顺应经济 周期规律,实现加快发展方式转变的理性选择.从经 济周期的角度看,三大周期重叠均处于低谷阶段,决 定了投资将有所放缓.目前,我国传统产业的产能严 重过剩,新兴战略性产业没有取得重大突破,大规模 产业化应用的新兴产业设备投资机会还没有出现,预 计至少在未来一两年还不会出现世界性企业新一轮固 定设备更新投资高潮,因此未来五年我国将处于朱格 拉周期的低谷向复苏过渡阶段.我国房地产从1999年 房改后也经历了连续l1年的建筑周期上升期,未来几 年可能仍然需要经历库兹涅茨周期的调整期.上 一 轮信息技术革命对经济增长的刺激红利已经退潮, 新一轮科技革命还没有取得重大突破,世界经济正处 于康德拉季耶夫周期下降阶段. 从加快经济发展方式转变要求看,总供求之间严 重不平衡决定投资与消费比例需要向合理的水平回归. 长期以来,我国投资率保持了高位运行,2006～2009 年平均达到43.7%的高位.长期高投资形成了规模巨 大的产能,与社会的消费能力日渐脱离,进而导致总 供求之间严重不平衡.在世界经济缓慢复苏,外需保 持低速发展的条件下,要求投资有所放缓,投资与消 费比例向合理的水平回归.另外,我国投资长期保持 高增长是以资源能源的高投入为支撑,以大进大出 为发展模式,形成了大量附加值低,污染重,资源消 耗大的生产能力和产业体系.因此,原有发展模式所 支撑的高投资率对我国经济健康,可持续发展以及节 能减排目标的实现极为不利,必须有所降低. 但同样需要看到,未来五年,我国城镇