我国物价波动中的外部冲击因素及其传递机制-宏观经济研究院.PDF

2011年第6期 我国物价波动中的 外部冲击因素及其传递机制 ——基于菲利普斯依存模型的理论分析 苏应蓉 内容提要 针对我国近年来物价大幅波动，本 文利用融入了开放经济条件因素的菲利普斯相互依 存模型，分析外部冲击对我国物价的传递机制及其 特性。本文认为，我国当前经济结构及工资成本变化 因素强化了外部冲击对我国物价波动传递机制，而 图1 我国CPI月变化率（2007—2010年） 汇率变动路径可以弱化外部冲击对物价传递压力。 资料来源：国际货币基金组织IFS数据库 从长期来看，政策也应着眼于减缓这种传递效应，以 从源头上减少外部冲击对物价波动的负面影响。 的传递机制与特性，并归纳其政策结论。 关键词 菲利普斯依存模型 物价波动 外部 冲击 传递机制 二、模型框架及其传导机制分析 （一）文献回顾 一、引言 经典的菲利普斯曲线描述了失业和通胀彼此消 长的关系，主要探讨了物价波动的现象。之后，货币 2007年以来，我国国内物价经历了从快速上涨 学派预期增广的菲利普斯曲线模型一度受到关注。 到大幅下跌的剧烈波动（图1）。由2007年1月的 它融入预期理论来描述通货膨胀（紧缩）的生成过 2.2%上升至2008年2月最高峰8.7%；至2009年6月 程，认为价格变化由预期的通胀和需求压力以及外 连续三个月-2%，继而重新进入2010年物价上涨趋 生的供给冲击联合决定，通胀的变化主要受劳动力 势，并成为主要经济风险之一。引人注目的是，我国 成本调整的生产率工资所影响。该模型早期研究者 物价波动的转变，与国际市场上价格和宏观经济形 主要为Barth和Bennett（1975）。实证分析中结论不尽 势类似的戏剧性转变相呼应，这是否意味着外部冲 一致。Behra（1977、1991）、Gordon（1988）认为劳动生 击主宰了我国物价变化？随着我国更大程度上融入 产率成本无助于解释通胀的近期变化。Ghali（1999） 全球化进程，外部冲击对我国物价波动起到多大程 的研究则认为通胀的变化在很大程度上是劳动生产 度影响，对把握我国的经济增长与物价稳定有着非 率成本所致。从20世纪90年代中期开始，基于微观 常重要的意义。若外部冲击对我国物价起到显著影 基础的新凯恩斯菲利普斯曲线成为描述物价波动与 响，则这些外部冲击是如何影响到国内价格则成为 产出关系的重要理论。该模型建立在Taylor（1980）和 其关键因素。这就需要理清外部冲击对国内物价的 Calvo（1983）前瞻式假定下，强调工资与价格粘性。 传导机制，以期寻找出外部冲击影响国内物价的经 Gali和Gertler（1999）以单位劳动力成本估计生产边 济变量环节。本文利用开放条件下菲利普斯曲线，分 际成本，假设厂商可以采用前瞻式与后顾式两种定 析我国当前经济结构与特点下外部冲击对我国物价 价方式，通货膨胀受前期及预期通货膨胀与产出边 66 2011年第6期 A 际成本的影响。在我国理论界中，王少平等（2001）和 胀率、工资的投入成本变化（与y 有关）、