《7.外汇期货交易.ppt

金融期货交易 一、 期货交易概述 二、 外汇期货合约 期货与现货（以买大米为例） 期货（Futures），由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是签订远期合同，约定在未来的某一时候交收实货，因此称其为“期货”。 1865年芝加哥谷物交易所（CBOT）推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。使用这种标准化合约，允许合约转手买卖，并逐步完善了保证金制度，于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了，期货成为投资者的一种投资理财工具。 期货通常指期货合约。是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。 期货交易：在期货交易所内买卖标准化的期货合约。 注意期货合约与标的物的关系： 买期货，不是为了拥有期货合约所标的实物商品； 卖期货，也不一定代表手中拥有该商品。 标的物:可以是某种商品，也可以是某个金融工具，还可以是某个金融指标（见下页表）。 期货的分类 全球合约量排序前10家期货交易所 期货是一种标准化合约买卖，有两种合约： 买方合约；卖方合约 例如某种商品，现在价格为200，投资者预计后期价格会下跌，这时签订一份卖方合约；后期下跌到100的时候，再签订一份买方合约，以对冲方式免除履约责任，投资者赢利100个点的差价。 商品期货合约样式 大连商品交易所黄大豆1号期货合约 交易品种－黄大豆1号 交易单位－10吨/手 报价单位－人民币 最小变动价位－1元/吨 涨跌停板幅度－上一交易日结算价的5％ 合约交割月份－1、3、5、7、9、11 交易时间－每星期一至星期五上午9:00－11:30下午13:30－15:00 最后交易日－合约月份第十个交易日 最后交割日－最后交易日后第七日(遇法定节假日顺延)　　 交割等级－具体内容见附件 　　交割地点－大连商品交易所指定交割仓库 　　交易保证金－合约价值的7％ 　　交易手续费－4元/手 　　交割方式－集中交割 　　交易代码－A 　　上市交易所－大连商品交易所 　　交割等级－纯粮率最低指标% 　　种皮、杂质%、水份%、气味色泽 　　升水－(人民币元/吨) 　　贴水－(人民币元/吨)…　 期货交易常用术语 头寸：未进行对冲处理的买或卖期货合约数量。 对买进者，称处于多头头寸； 对卖出者，称处于空头头寸。 开仓：新建头寸，开始买入或卖出期货合约的交易行为。 持仓：交易者手中持有的头寸，即未平仓合约的数量。 平仓（即：期货交易的了结）： 期货合约的交易者可以在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。如果将合约持有到期，需进行实物交割。 ①对冲平仓：以反向的操作对冲前面的交易。 交易者买入或卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同、但交易方向相反的期货合约。 ②实物交割：用实物交收的方式来履行期货交易的责任。 期货合约的买（卖）方，如果将合约持有到期，则有义务买入（卖出）期货合约对应的标的物。 即：期货的交割是有期限的，在到期以前是合同交易，而到期日却是要兑现合同进行现货交割。 绝大部分合约都是在交割前对冲或平仓。 最小变动价位：指该期货合约单位价格涨跌变动的最小值。 最后交易日：期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。若投机者不希望进行现货交割，那么必须在最后交易日之前平仓了结头寸。 期货合约交易单位“手”：期货交易必须以“一手”的整数倍进行，不同交易品种每手合约的商品数量，在该品种的期货合约中载明。 期货市场的功能 发现价格 期货交易过程实际上是综合反映供求双方对未来某个时间供求关系变化和价格走势的预期。这种价格信息具有连续性、公开性和预期性的特点，有利于增加市场透明度，提高资源配置效率。 说明：期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性，并随着合约到期日的临近而逐步趋近。 利用商品交易所粮食的期货价格指导农民创收 规避风险 ①提前锁定价格风险 例如一家食用油厂用大豆榨油。2月份时现货市场的大豆是3500元/吨，他认为下半年大豆可能涨价。下半年需要1吨大豆。 该油厂可以在期货市场上提前买入1吨大豆的合约，在2月份时九月份的期货大豆合约是3530元/吨(一般期货价格与现货价格相差不大) ，到了九月份，对方按3530元/吨卖给食用油厂1吨大豆。 优点：①不需要仓库搁这些大豆，不用支付保管费用。 ②不占用资金，期货是只需要5%～10%(各品种有所不同)的保证金即可把大豆的成本锁定。企业不会因为大宗原料价格的频繁巨幅波动，而造成经营亏损。 ②进行套期保值 利用期货、现货两个市场进行