外汇储备的理.docx

编号：42 外汇储备保值增值管理策略的研究姓名： 许淘淘 班级：热动12- 1学号：101243182014年6月摘要近几年由于持续贸易顺差、国际热钱的涌入和外商的直接投资，我国外汇储备量持续增加，外汇储备不仅规模过大，而且增势迅猛。2010年6月突破2万亿美元后，在不到一年的时间里又上涨了1万亿美元。截至2012年3月，我国的外汇储备量已达到3.31万亿美元，快速的增幅让世人瞩目，另一方面也体现出我国的综合国力和财富积累，但大额度的外汇储备也面临着巨大的管理成本和较高的亏损风险，调整外汇储备相关政策刻不容缓。本文主要通过国内与其他国家的外汇储备管理体系的对比，提出了我国外汇储备体系优化方案，主要包括以下几点：控制外汇储备的规模；合理选择外汇储备的货币（币种）结构；合理安排外汇储备的资产结构；完善外汇储备管理体系；完善外汇储备经营法律。【关键词】：外汇储备；保值增值；管理优化目 录一、中国外汇储备规模以及管理体系的现状 41.1中国目前外汇储备的规模及成因 4 1.2外汇储备规模过大所带来的负面影响 5 1.3我国外汇储备管理现状6二、其他国家的外汇储备管理经验62.1东亚各国的外汇储备管理体制6 2.2美国的外汇储备管理体制7 2.3欧元区外汇储备管理体制72.3挪威外汇储备管理体制7三、我国外汇储备管理体制的优化73.1控制外汇储备的规模73.2合理选择外汇储备的货币结83.3合理安排外汇储备的资产结构93.4完善外汇储备管理体系93.5完善与建立外汇储备经营管理法律10四、小结10参考文献11中国外汇储备规模以及管理体系的现状1.1中国目前外汇储备的规模及成因自1994年外汇管理体制改革之后，随着改革开放力度的加大，我国与世界经济联系密切，特别是我国加入WTO以后，外汇储备的规模进一步加大。2006年，我国的外汇储备总额突破万亿美元，并超越日本成为全球第一大储备国。从下面图表可看出，近年来外汇储备增长过快，规模过大，甚至已经超过了适度的外汇储备规模。 中国今年来外汇储备总额我国外汇储备规模过大、增长速度过快的原因主要包括以下几个方面：（1）我国国际收支经常项目和资本项目的双顺差（结售汇制度） 长期以来，我国在政策上鼓励出口，再加上FDI和我国一直以来实行强制结售汇制度导致了双顺差的出现。2006-2012年国际收支顺差结构（2）人民币升值的预期导致大量“热钱”的涌入国际间短期资金的投机性主要是为了逃避政治风险，追求汇率变动，而“热钱”就是追求汇率变动利益的投机性资金。近年来，中国的经济增长较快，在国际上于是形成了人民币升值预期，大量海外资金通过各种渠道进入中国，这其中就包括了大量赌人民币升值的“热钱”。（3）对外开放政策的实施，投资环境的改善我国加入WTO之后，进一步加大对外开放，也做出了一系列制度改革，使我国的投资环境得到改善，我国经济运行模式更加国际化、自由化和市场化，许多著名的跨国公司与跨国企业进入中国，不仅使中国的资本和金融账户出现了顺差，同事也扩大了对外贸易的顺差。（4）经济的持续增长改革开放以后，尤其是1994年汇率改革之后，我国进入经济增长的快速时期，国内生产总值从1993年到2002年增长了近3倍。经济的快速增长带来了外汇储备的持续增加。（5）短期外债的迅速增加、储蓄率的居高不下以及我国的储蓄观念等等1.2外汇储备规模过大所带来负面影响中国外汇储备的累积对国内经济产生一定的负面影响，主要包括以下几个方面：1.2.1形成通货膨胀压力我国的外汇储备是央行通过投放基础货币在外汇市场上购汇形成的。大规模的外汇储备意味着外汇渠道的货币发行量剧增。随着外汇储备规模的快速增长，央行为了维持外汇市场的稳定，必须在外汇市场上买入外汇，抛出本币。通过货币乘数效应，货币的供应来那个被放大，形成通货膨胀压力。 1.2.2使人民币面临升值压力 我国外汇储备过快的增长，说明国内的外汇市场供过于求，于是产生了人民币升值预期。外汇储备越多，央行必须投放的基础货币也就越多，加大了人民币升值压力。1.2.3降低央行政策的灵活性，制约宏观金融调控效果外汇储备和货币供应量的被动增加，使央行控制货币供给量的主动性降低，同时外汇储备的增加使维持汇率稳定与稳健的货币政策之间出现了冲突。1.2.4对宏观经济产生不利影响外汇储备增加使我国货币供给渠道发生了改变，资金分配在内外资企业间的不均衡，拉大了内地和沿海地区的贫富差距，对产业结构形成了一定的冲击，使我国对外资和出口的依赖越来越大。1.2.5使持有外汇储备的成本增加我国大量的外汇储备都被储存起来，而放弃利用他们投资，这本身就造成了一定的损失。另外美元作为我国外汇储备的主要资产，而汇率波动较为平凡，我国很有可能承担美元贬值的风险。因而大量的外汇储备使我国持有外汇储备的成本增加。1.3我国外汇储备管