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2015 农业项目与风险投资 远翔神思咨询·葛志刚 为什么要投资农业 如果要追求高额利润的话，请远离农业，农业做不到。请看看 农业上市公司，哪个不是典型的低利润、高市盈？ 但农业却是最可永续经营的产业，是人类无论如何也离不开的 基础产业，是永远不过时的朝阳产业。做农业像养孩子，你急不得 ，总得有十年树十、百年树人的思想，因为地里的庄稼不因为你急 而加快生长。做好了的农业，短期的回报可能不丰厚，但长期的回 报却相当稳定。也像山间的清流，细小却能长久的流淌。 更重要的是，投资农业是一种责任，一种为国民生产健康农产 品的企业责任；是一种回报，一种工业和城市在受尽农业农村和农 民支持而必须反哺的理性回报；也是一种、境界，一种远离喧嚣追 求自然重回田园牧歌的人生境界。 已经上市的农业股沦为财务造假重灾区  实际上，农业类上市公司一直是A股财务造假的重灾区 。1996年6月上市的“中国农业第一股”蓝田股份，在 1999年和2000年两年间，虚构营业收入达到36.90亿元 ，虚构净利润达到9.4亿元；1997年4月上市的丰乐种业 (000713,股吧)至案发时的2003年，上市8年竟有6年造 假；1997年6月上市的草原兴发虚构银行存款7.7亿元， 至2006年案发累计虚构资产总计14.15亿元。近年来， 则是2009年爆出来的“中小板造假第一股”绿大地，以及 2011年爆出来的“中国创业板造假第一股”的万福生科 (300268,股吧)虚增利润1.7个亿。 为什么A股农业股最爱造假？ 　农业企业营业利润率普遍偏 ，市场稍有风吹草动，企 业就可能亏损，企业的盈利压力相较于其他企业更大得多 。而且，农业企业，尤其是养殖业的盈利周期性特征非常 明显，企业很难保持稳定的盈利增长。为了保持持续盈利 的良好形象，维持企业的股价或为企业进一步圈钱做准备 ，上市公司造假的冲动也更强烈。前述的蓝田股份、草原 兴发和万福生科莫不如此。当然，这些企业造假现形，也 莫不是因为他们的财务报表太好看了，完全脱离了行业特 征而引起了怀疑。 现在的农业创新项目也问题多多  一亩田成立于2011年，转做大宗农产品交易不过一年的时间。 过去4年里，这家公司实现了2000%的增长，号称估值一个月一涨。 一亩田截止6月底的交易流水达到了153亿元，6月20 日到7月21 日 期间，一亩田的流水总额就达到了99亿元，交易完成订单数65602 单，日均3.2亿元。  　　因为这些官方公布的令人难以置信的乍舌数字，一亩田一夜之间 红得发紫。然而危机很快也排山倒海般来临。日前爆出一亩田资金链 断裂大裁员，裁员规模超过1500人，75%一线人员被裁，还有“资方 撤资”、“交易数据造假”等问题(详见钛媒体报道 《一亩田“造假”迷雾， 官方回应投资方并未撤资，大裁员却又何为？》)。 农产品市场的商业陷阱很多  　“从产地到餐桌”，只是看起来很美  　　农产品流通过程中需要经过多个环节，生产者-产地市场-运销批 发商-销地市场-零售商-消费者，这样多环节的流通链条，无论是时 间和流通效率，还是现有的保鲜手段都无法适应农产品的鲜销形式， 因此相当一部分新鲜产品由于运价、运力、交通基础状况和产品保鲜 技术原因而损失巨大。据有关部门统计，广东每年因水果、蔬菜等鲜 活商品腐烂造成的损失达7.5亿元。  　　此外，我国的农产品物流运输条件较差，以常温物流或自然物流 形式为主，在此过程中农产品损失很大。有数据统计，我国水果蔬菜 等农副产品在采摘、运输、储存等物流环节上的损失率在25%-30% ，而发达国家的果蔬损失率则控制在5%以下。 漫长的生产周期与复杂的产业链 农业经营的六大风险  一是自然风险，刮风下雨、旱涝冰雹、低温寡照，这些大自然经常上 演的现象工业是不考虑的，而农业却实实在在地经受着影响，轻则减 产降质，重则颗粒无收。  二是疫病风险，既然动植物是生命，就不可避免地出现疾病，也可能 轻度损失，也可能减