基于VaR模型的互联网货币市场金风险管理研究-应用统计专业论文.docx

分类号 分类号 密级 学校代码 学号 基于VaR模型的互联网货币市场基金 风险管理研究 Risk Management of Internet Money Market funds Based on VaR Model 指导教师姓名、职称 廑叠坠割整筮 湖南师范大学学位评定委员会办公室 二零一五年六月 万方数据 基于VaR模型的互联网货币市场基金风险管理研究摘 基于VaR模型的互联网货币市场基金风险管理研究 摘 要 本文在2013年余额宝横空出世，互联网平台带来金融创新，货 币基金市场井喷式发展的背景下，研究互联网与传统货币市场基金的 风险度量与比较。 文章介绍了风险度量相关研究后，着重介绍了互联网基金和传统 基金的比较，得到了销售方式决定互联网基金操作风险敝口扩大、赎 回速度决定互联网基金流动性风险敝口扩大、资产组合与剩余期限决 定互联网基金保持了较高的流动性的定性分析。 随后，本文继续介绍了风险价值VaR模型方法的主要概念，区 分局部估计的参数方法和完全估计的非参数方法介绍了方差一协方差 法、GARCH模型法、历史模拟法和蒙特卡洛模拟法4种方法计算VaR 值的原理及步骤。 接着，本文选取互联网与传统共8支货币基金进行实证研究，在 进行正态性、平稳性、相关性和异方差检验后，使用GARCH(1，1) 模型消除了原序列ARCH效应，并计算出目收益率序列VaR和持有 期VaR，再对计算结果进行Kupiec返回检验，得出了VaR风险价值 适用于互联网与传统货币市场基金风险分析、重大事件给基金风险管 理带来考验、互联网货币基金量化风险值较小但具各一定风险隐患的 结论，提出了完善互联网金融法律体系构建多层次监管体系、加强应 对重大事件和突发事件的风险应对措施、正视互联网基金风险提升投 资谨慎意识的结论。 本文的主要亮点在于研究互联网货币基金风险，并与传统基金对 比；使用VaR模型对互联网基金进行风险度量并提出管理建议；使 用参数与非参数方法进行基金VaR值估计，并对估计方法进行评估。 同时本文存在基金的选择基准问题，样本数据期间较短，无法分析风 险具体成因的不足之处。 关键词：互联网货币市场基金，非参数法，GARCH-ValL,Kupiec检验 万方数据 一． 一． 堡主兰鱼堡苎 一—— ABSTRACT In 2013 tYuebao’was born，bring internet innovation to financial market．A士kr that the Monetary Market Fund scale increase explosively．Under the background，this paper foucus on researching恤 risk management ofInternet Money Market funds Based on VaR Model· Firstly,the paper introduces related research ofrisk measurement,then have comparison between Internet fund and the Traditional fund,the comparison hold that the sale model of Internet fund make their eXpo咖e t0 more operation risk and liquidity risk．At same time，the Intemet fund has to reduce some benefit to keep higher liquidity． Secondly,the paper review the the key concepts ofvalue at risk(VaR model)，and discuss parameter method(variance coV锄ance method．GARCH model method)and nonparametric method(historical simulation method，me monte carlo simulation method) respectively，summary the principle and steps of 4 method to calculate the VaR． 111irdlV，mis artlcle selects 8 branch ofthe Internet and the traditional monetarc fund to carry on the empirical research．Af