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格力电器报表分析案例 第一节 战略分析 公司背景分析 公司简介 珠海格力电器股份有限公司成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化 HYPERLINK /view/18222.htm \t _blank 空调企业。公司于1996年11月18日在深圳证券交易所上市。上市十多年来，公司业绩良好，2011年销售收入达到835.17亿元，连续9年上榜 HYPERLINK /view/2398.htm \t _blank 美国《财富》杂志“ HYPERLINK /view/61891.htm \t _blank 中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。1995年至今，格力空调产销量、市场占有率位居中国空调行业第一；2005年至今， HYPERLINK /view/351070.htm \t _blank 格力空调连续多年全球销量领先。去年，全球著名财经杂志《福布斯》公布了“2011亚太地区最佳上市公司50强”名单，共有23家中国企业上榜，格力电器已经是连续第四次入选该榜单，成为家电行业唯一连续四年上榜的企业。 主要经营业绩和财务数据 图1列示了格力电器2002年至2011年的主营业务收入和净利润的增长趋势： 由上图我们可以发现，格力电器的主营业务收入和净利润一直呈现出增长趋势。2011年的销售收入大约是2002年的11.64倍；净利润的增长速度相对来说要缓慢一些，2011年的净利润大约是2002年的8.93倍。但是净利润的增长率从2010年开始环比下降。 战略分析 白色家电产业分析 白色家电，指的是生活及家事用的家庭用电器。被列为白色家电的电器有：洗衣机、电冰箱、空调、微波炉等。目前无论是生产还是消费，整个全球白色家电产业正逐渐转向中国市场，在中国制造的白色家电产品已超过全球市场的60%，中国高端市场正在成为中外厂商集中抢攻的地带。 近年来，中国家电行业整体发展平稳，但受产品结构调整和竞争结构等因素影响，白色家电成为家电行业中增长最快的品种。白色家电经过多年的市场竞争，行业结构逐渐趋于稳定。随着中国白色家电制造业实力的逐渐增强，整个白电产业链已经建立完成，即从零部件、关键零部件、芯片控制的生产到整机制造能够紧跟国际上的先进技术水平，中国白色家电的制造水平已经发生了根本改变，令国际同行刮目相看。从国内的产业分布来看，长三角、环渤海湾和珠三角地区是白色家电行业的主产区。 近年来，家电下乡、节能补贴和以旧换新等政策，为白色家电行业振兴提供了政策保障，而消费市场信心恢复以及被压制的市场需求的释放，也给国内白电家电企业带来了机会，白色家电行业已率先走出低谷。 2011年，家电下乡、以旧换新、节能补贴三大家电刺激政策相继退出对我国白色家电行业影响明显，但行业长期发展前景依然良好，市场内需和出口状况都保持良好的发展前景。2012年一季度白电冰箱、洗衣机和空调分规格产品销售看，冰箱市场三门冰箱有向好表现，其销量增长21.8%；洗衣机市场，滚筒洗衣机受热捧，销量增长21.2%。2012年1-6月我国家电产品（白电）的出口额达到了293.3亿美元。在白色家电领域，海尔、美的、格力、海信科龙、格兰仕等五大集团的市场份额已达三分之一以上，将继续受益于行业规模提升。 格力电器竞争战略分析 格力电器是全球家用空调行业的龙头，并专业从事空调行业。2008年4季度-2009年1季度经济环境恶劣背景下,公司盈利水平、利润增长率和资产负债项目均表现优秀，更凸现出其强劲的竞争力和有效的竞争战略。当然，原材料价格下降、京海担保投资参股等对公司盈利也有所贡献。 格力电器的竞争力主要体现在渠道、技术和品质等。 渠道上：格力内销占整体 HYPERLINK / \t _blank 销售的约80%。其中，不足10%的销售经由 HYPERLINK /ztindex.shtml \t _blank 国美、 HYPERLINK /zt/suningluntan0326/index.shtml \t _blank 苏宁，而且格力经销商主要采取买断方式与家电大型零售连锁交易。特别的，家电大型零售连锁的格力空调存货受格力总公司严格监控以防止对市场冲击。值得注意的，格力严格控制渠道价格，并有效保障大、小经销商利益，从而吸引下游对格力的订货;外销中自主品牌占30%的比例而模式类似于国内做法，这有利于保障盈利水平和订单稳定。 技术上：大金是全球顶尖的空调制造商而以前从来没有外包生产。在继委托格力代工50万台家用空调后，2009年初大金与格力进一步加强合作——合资建厂，却没有获得专利费和控股权。这显现出大金对格力在变频压缩机、控制器等技术的高度认可和合作利益的深切诉求。