商业银行信贷管理中的行业分析.ppt

行业分析的一般性思路 行业特征分析 环境分析，政策环境，行业环境，Porter五力模型 当前市场均衡分析 生产能力信息搜集与预测 需求分析与预测 价格分析和平衡 行业风险分析 产品生命周期与投资重点分析 行业特征分析 了解行业发展历史 了解行业产业链条 了解行业盈利模式了解行业资产结构 了解行业产能分布和业内竞争格局 钢铁行业发展阶段 钢铁行业发展阶段 钢铁行业发展阶段 钢铁行业经济特征 钢铁行业属于基础性行业，具有较高的产业关联度 钢铁行业属于周期性行业，受经济发展周期影响较大 中国钢材生产波动由固定资产投资扩张与收缩的波动引起。投资影响有较长的滞后性，大约5～6年，同时，钢铁产业季节性不明显。 钢铁行业具有典型的规模经济特征 高档产品具有资金壁垒和技术壁垒 环境污染严重 近期钢铁行业运行特点 （一）国内钢铁产能释放有逐渐放慢趋势 （二）产量创新高但增幅回落 （三）出口成为平衡国内钢材供需的重要因素 （四）原材料价格迅速上涨 （五）钢铁产品价格上升相对缓慢 （六）钢铁行业销售利润率受原材料价格影响明显 钢铁行业链概况 环境与政策风险 我国房地产政策回顾 1998－2000年（刺激期，1998年开始） 住房分配货币化，2000年按揭政策 2002~2004年，供应紧缩期 严控土地供应和开发商信贷 03年下半年全面推行土地招拍挂出让 04年控制固定资产投资及房地产投资，严控土地供应 03年开始启动房地产金融政策干预 我国房地产政策回顾 2005~2007年，供应需求双紧缩 实行差异化的房贷利率 营业税免征时限由两年变为五年 07年央行六次加息 继续实行控制土地供给总量的政策 加大资本金要求（提高开发商自有资金比例由30%提高到35%、严格土地增值税清缴） 次引入加大中小户型和保障性住房供应量（“70/90”政策、发布廉租房和经济适用房具体操作的规定）。 随着2008年全球金融危机的到来以及调控政策未能及时灵活转向，08年房地产量价齐跌，销售面积同比萎缩13%，房价自99年以来首次下跌。 我国房地产政策回顾 2008-2009年，需求刺激期 央行五次减息 房贷利率下调（利率优惠由之前的85折下降为7折） 改善型二套房比照首次购房优惠政策执行 营业税免征时限由五年变为两年 地方政府减免房产交易的契税、营业税、印花税、土地增值税、所得税等多种税率 对开发商也进行信贷扶持和放宽要求（开发商自有资金比例由35%下调到20%，放宽地价款支付期限和比例、放宽开、竣工期限、支持开发商融资等）。 但由于开发商土地购置减少、住房供应减少，而需求暴涨，09年二季度成交量和房价进入快速上升通道，一直延续到2010年初。 我国房地产政策回顾 2010年，抑制需求，扩大供给？ 房贷利率和首付款比例上调（房贷优惠利率由7折提高至8折以上，首套房首付提高至三成，二套房贷款利率高于1.1倍、首付比例不低于五成） 暂停发放第三套房贷款 停止为非本地居民发放房贷 地方政府可限定购房套数 土地供给方面，首次明确提出增加住房的有效供给，加大土地供给特别是保障性住房的供给力度，达到平抑房价的目的。 政策与房地产销售的关系 PEST分析案例－房地产 房地产的基本制度环境：土地制度、户籍制度、收入分配制度。 房地产的技术性制度环境：信贷、开发要求、税收。 政府主导的房地产与城市化进程：低价拿地、高价出让－财政收入增加－基础设施增加－房地产发展 GDP－投资，怪圈 宽松的低利率政策环境 中央政府与地方政府博弈 区域发展与产业转移 土地与财政收入 4.17国十条政策后的政策预期 资金层面的 全国性进一步收紧信贷 暂停房地产公司的融资活动 (包括IPO、增发及发债)。 针对性的房地产信贷，特别是按揭 严控REITS等其他渠道融资 税收层面的 交易环节的税收政策，持有环节的税收政策 土地管理性政策 最低资本金要求 供给政策 数量管理政策 PEST分析案例－城市化与房地产发展路径 城市化与老龄化对房地产的影响 农民工的城市化进程无法展开 农业生产率不高，农业成本高企 要素价格定价失衡 人口老龄化 消费习惯－住房的投资品属性 特有的消费习惯和财产观 城市化发展的路径－城市化曲线 中国城市化进程程度 环境与政策风险 环境与政策风险 价格周期－糖价与种植间的关系 价格周期－糖价与种植间的关系 环境与政策风险 电力行业的产业链流程 2002年发电体制改革 成本倒推电价模式颠覆 2005年5月，2006年6月，试行煤电联动，电价上涨。 2007-至今，煤价市场化，电价行政化 1995-2008发电企业毛利率水平变化 煤价－电价变动系数 不同生命