2021年港股相对A股会更有吸引力吗.pdf

目录 一、港股通开通之后，投资港股更便利，北水南涌规模逐年增加 3 二、2021 年港股会更有吸引力吗？ 5 1、弱美元周期+国内经济复苏领先，人民币资产受益 5 2 、港股配置价值凸显 7 （1）2021 年全球和中国经济上行，企业盈利加速上行，港股跑赢A 股概 率高 7 （2）在流动性较弱、利率上行阶段，港股跑赢A 股概率高 8 （3）中概股回归港股二次上市 10 （4 ）港股全球估值洼地，行业结构性低估 12 三、国内资金愈发重视港股的配置 14 1、境内公募基金增配港股，更多港股进入基金重仓持股 14 2 、高股息率港股对保险机构具有较强吸引力 16 3 、A-H 估值溢价高位 17 四、总结 19 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 策略研究 一、港股通开通之后，投资港股更便利，北水南涌规模 逐年增加 2014 年底沪港通开通，2016 年底深港通开通，互联互通开通以来，境内资金持续流入 港股，南下资金规模屡创新高。截至2020 年12 月24 日，年内南下资金规模累计达到 5737 亿元，创下历年新高。并且港股通交易额占比持续提高，目前已经占到香港市场 交易额的20%左右。 图1：内地资金通过港股通持续流入港股 图2：2020 年港股通净流入规模创历史新高 单位：亿元 港股通累计净买入额 单位：亿元 港股通净买入额 16000 港股通成交额占比（滚动10 日） 25% 7000 14000 6000 20% 12000 5000 10000 15% 8000 4000 6000 10% 3000 4000 5% 2000 2000 0 0% 1000 1 4 9 2 7 2