-在线教育行业投资策略.PDF

证券研究报告—2015 年行业研究报告 [Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_BaseInfo] 2015 风继续吹 发布时间：2014 年 11 月 26 日 -在线教育行业投资策略 主要数据 投资评级 推荐 行业指数 1876.19 上证指数/深圳成指 2567.60/8693.43 [Table_Summary] 公司家数 20 投资要点： 总市值(百万元) 207111.35  目前，我国教育规模位居世界首位，52.3 万所学校遍布城乡， 流通市值(百万元) 141261.35 2.6 亿在校学校占全国人口的五分之一。我们根据以上数据测 算，2012 年我国教育市场规模已达到 8334 亿元。而受益于二 胎政策，我国的出生率可能进一步上升，受教育人口增加，而 教育消费保持每年 10%的增速，我们认为教育的市场规模在 15 52 周行情图 年可超过万亿。 2013/11/26～2014/11/26  我们认为营利性和非营利性的分类管理可能未来 1-2 年在全 2664 国多地试点，教育的营利性企业被“正名”将大大推动教育企 2220 1776 业 登陆资本市场，融资能力变强，给整体行业发展助力。 1332  艾瑞咨询数据显示，2013 年在线教育用户规模为 6720 万人， 888 444 同比增长 13.8%。在线教育用户规模将保持 15%以上的速度继 0 13/11 14/2 14/5 14/8 14/11 续增长，到 2017 年预计达到 1.2 亿人。根据 2014 年《互联网 互联网软件与服务Ⅲ 教育蓝皮书》称 2014 年中国的在线教育市场规模将超过 1300 上证综指 亿元人民币，在线教育只占整体教育市场的 11%不到，相较于 目前互联网渗透率45%来比，仍有非常大的空间。其中职教培 训占比最高为 42.5%、其次为K12、高等教育和学前教育。  我们认为目前职业教育的学习者由于工作与就业的压力，对于 相关研究报告 职业培训目的明确、需求迫切；国家已意识到专业化人才的稀