企业并购协同效应的研究与发展.pdf

会计研究20036 张秋生 周 琳 ( 100044) 本文对国内外协同效应理论研究进行了综述, 指出并购协同研究的发展 路, 即研究协同效应的微观运 作机理, 应用价值评估的理论与方法量化并购中的协同效应, 结合我国企业并购的实际情况, 实证检验若干影 响协同效应实现的关键因素 20 90 , , , , , 1. , H (HIgorAnsoff) , 20 60 , 2+ 2= 5, , , , , , (Andrew Campbell, 2000) , , ( , ) , , (Mark Sirower, 1997) , , , : ( 1) ; ( 2) , , (Chatterjee, 1986) ( ubatkin, 1987) ( Rumelt, 1974) , J (J Fred Weston) , 2. , ( Porter, M . E. , ( 01BJY009) : 44 会计研究20036 1985) , , , , , , , , C. K. . . ( Prahalad C. K. , Doz Y. . ) ( Andrew Campbell, 2000) , , , , , . J. ( Clarke Christopher J. , Brennan Kieron) , , , , , , , , , 3. 20 80 , , , ( Jensen M. C. , R. S. Ruback, 1983; Jarrell, Brickley and Netter, 1988; Bradley, M. , Anand Desai, E. Han Kim, 1988; Schwert, 1996) , ( Jensen M . C. , R. S. Ruback, 1983) ( Jarrell, Brickley and Netter, 1988) (Agrawal, Jaffe, Mandelk- er, 1992; oderer and Martin, 1992) , , , ( Bradley, M. , Anand Desai, E. Han Kim, 1988) 1963~ 1984 , , , 1980 , , 7% ~ 8% ( Berkovitch, Narayanan, 1993) : , , , 1987 , : 70% , , 1/ 3 ( , 2001) 1979~ 1990 , 7 , 65% , , ( John Wells) PIMS , , , , ( Andrew Campbell, 2000) , 4. H , : , , ( ) , : ; ; , , , ( ) ( ) , ( ) , 45 会计研究20036 (Niden CM, 1993) : SYNERGY= + WK+ HOST+ CASH+ MIX+ MU T + T NDOFR 0 1 2 3 4 5 6