电子信息业上市公司资本结构与公司价值文献综述.doc

文献综述 （20_ _届） 电子信息业上市公司资本结构与公司价值 资本结构问题是一个具有重要理论价值和现实意义的研究课题，迄今为止，国外众多学者已对这一问题做了许多的研究，大量的研究结果表明，资本结构与公司价值密切相关。随着我国资本市场的日益完善和现代化企业制度的建立，资本结构问题越来越受到理论界和实务界的关注。Jordan，Lowe和Taylor(1998)通过对1989—1993年275家英国私人或独立的中小型企业财务数据和调查问卷的分析得出的研究成果表明获利率与负债比呈正相。Rajan和Zingalas(1995)采用截取托比模型，选取1987-1991年间G一7团体横截面数据，利用极大似然法(ML)估计系数，研究创造盈利性与英国、美国、日本、加拿大的公司杠杆比率负相，而且这种关系随着公司规模的增长不断的加强。Booth等人(2001)通过对十个发展中国家(巴西、墨西哥、印度、韩国、约旦、马来西亚、巴基斯坦、泰国、土耳其和津巴布韦)样本数据的分析创造：影响发展中国家公司债务比率的因素中盈利能力是最为重要的影响因素，除了津巴布韦以外其他所有发展中国家的公司绩效与资本结构之间都存在着高度明显的负相关系。McConnell和Servacs(1990)通过对1976年1173个样本公司和1986年1093个样本公司托宾Q值与股权结构关系的实证分析，得出股权集中度与公司绩效呈曲线关系，且是一个倒U型曲线。 国内研究现状 国内在资本结构方面的研究起步较晚,理论研究始于上世纪八十年代末,实证研究始于上世纪九十年代末,并且无论从思路上还是从具体研究方法上均受到了国外研究的影响，而且国内相关实证研究并未得到统一结论。西方理论对国情况存在不适应性，资本结构理论在西方已经发展的比较成熟，但在我国发展还比较晚，并且国内学者的研究结果还存在差异，所以在理论上就尚有进一步研究的必要性和可能性；我国的证券市场会逐步规范化，选择资本结构是上市公司筹资活动的一项重要内容，同时对资本结构的研究也具有了重要的现实意义。相关实证研究并未得到统一论。Booth, L, Aivazian, V, Demirguc-Kunt, A, and Maksimovic, V., Capital structures in Developing Countries, The Journal of Finance LVI, 2001． [2]Jordan, J., J. Lowe and P. Taylor, Strategy and Financial Policy in UK Small Firms, Journal of Business Finance and Accounting, Vol. 25, 1998． [3]John J. McConnell and Henri Servaes, Additional evidence on equity ownership and corporate value, Journal of Financial Economics, Volume 27, Issue 2, 1990． [4]Modigliani and Miller, Capital Cost, Enterprises Finance and Investment Theory, American Economics Review,1958． [5]Raian, R.G., and Zingales, L, Is there an Optimal Capital Structure? Some Evidence from International Data, The Journal of Finance, 1995． [6]白继德, 浅析我国上市公司资本结构的优化, [J]甘肃科技，2010（5）． [7]曹中．收益法在企业价值评估中的应用问题[J]．会计之友，[8]钭志斌．上市汽车生产企业资产结构对企业绩效的影响[J]．财会月刊,2006（12）． [9]高谦．资本结构与公司控制权安排研究[M]．北京：，[12]廖勇．我国上市公司资本结构与企业绩效的实证分析[J]．西南民族学院学报,2002(2). [13]刘星，刘伟.监督，抑或共谋？我国上市公司股权结构与公司价值的关系研究[J]．会计研究, 2007(6). [14]吕长江，王克敏．上市公司资本结构、股利分配及管理股权比例相互作用机制研究[J].会计研究(3)．[M].北京：[J]．中国管理科学,2002(10). [18]晏艳阳．我国上市公司资本结构与企业价值研究[J]．财经理论与实践,2002(7). [19]闫华红,李晓芹．企业价值与负债结构的关系研究[J] ．会计之友,2009(12). [