上市公司无形产与公司业绩之间的相关性分析(终).doc

浙江财经大学研究生论文（设计） PAGE 15 上市公司无形资产与公司业绩之间的相关性分析 ——以汽车整车行业为例 摘要：在市场经济不断变化发现的21世纪，我国汽车企业由于不注重无形资产的保护和开发利用，特别是在与外企合资的过程中，造成自有品牌、汽车核心技术等无形资产的缺失，使得我国汽车产业的自主发展步履维艰。为了加强对汽车企业无形资产的开发利用，提高企业对无形资产的重视，以使我国汽车产业走上自主发展的道路，培育出强大的民族品牌，本文以上交所主板的2010-2012年的10家上市汽车生产企业为样本，分析样本企业无形资产的现状，并检验无形资产对企业经营绩效的影响。研究结果表明，当前上市汽车生产企业无形资产对企业的经营绩效呈现出略微的负相关关系，本文对此进行剖析并提出相应的建议。 关键词：无形资产；占总资产比重；内部结构；净资产收益率；相关性分析 1 引 言 1.1 无形资产 无形资产，是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。主要包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权等。无形资产在企业生产经营中蕴藏着巨大的经济潜力，是维持企业生存和持续发展的重要支柱。企业经营目标的实现、企业市场竞争力的增强、企业社会形象的树立、企业融投资能力的提高等都与它息息相关。 由于无形资产具有有形资产无可比拟的能为企业带来巨大经济效益的盈利功能，所以其市场竞争力远比有形资产的市场竞争力大得多。现在，企业资产间的市场竞争能力角色正在发生转化，以高新技术、知名品牌为代表的无形资产的竞争正在逐渐代替以土地、资金、设备为代表的有形资产的竞争，以技术型无形资产为核心的市场竞争正越来越得到市场的认可和社会的认同。 1.2 行业与无形资产的关系 随着世界经济一体化进程的加快，国内国际市场竞争日趋激烈，作为独特资源的无形资产在企业发展中必将发挥更加重要的作用。可以说，在知识迅速膨胀和科学技术飞速发展且越来越发挥重要作用的今天，拥有无形资产就等于掌握了获取超额收益的能力。汽车产业也不例外。? 改革开放以来，我国汽车产业虽然引进了国外的资金、先进的技术和管理经验，转换了企业经营机制提高了产品质量和管理水平，增强了企业适应国内外市场的能力，取得了明显的经济效益，但其中的问题也不容忽视，特别是无形资产的流失。外国企业利用自己对汽车发动机、变速器、底盘、车型，还握有品牌商标等方面的核心技术专利，最终还是控制了合资企业在生产经营方面的话语权，使合资企业成为他们的企业，因而获得了巨大的利润。? 1.3 汽车行业无形资产现状 我国汽车行业对无形资产研发投入少，研发项目单一，使得我国企业在对外合作中只能受制于人，渐渐地把自有的品牌、商标、人力资本、市场等无形资产削弱或丢失殆尽，成为外国汽车的组装加工厂，只获得了微薄的加工制造利润。这就是没有汽车核心专利技术等无形资产优势的后果。国内汽车市场几乎沦为国外品牌企业的制造基地，我国汽车产业的长期发展令人担忧。市场换技术的结果也并没有换来我们非常需要的核心技术。就像当年中国的“运十”大飞机项目美国以麦道飞机为诱饵，加上我们有些人别有用心和鼠目寸光，致使中国的“运十”?大飞机项目最终夭折，白白浪费了代人的宝贵时间。 放眼我国的汽车产业，市场上到处充斥的是合资或进口的洋品牌汽车，如宝马、丰田、通用、福特、大众、奔驰、现代、马自达、标致等。它们占据着中国市场百分之七八十的份额，而自主品牌的汽车却寥寥无几，只有如奇瑞、夏利、中华等几个品牌在支撑，并且几乎都只是在低端市场，所占市场份额也很小，更不用说在国际市场上了。 这个十分深刻的教训也给我们的汽车产业提了一个醒儿：在重大的核心技术项目中，优先保护本民族产业和支持自主技术是国际惯例，用市场是永远换不到核心技术的。管理经验我们可以借鉴学习，而核心技术专利、品牌商标等无形资产需要靠我们自己去开发培育。 2 上市汽车生产企业无形资产现状分析 2.1 样本介绍 本文选取了上交所主板上的10家上市汽车生产企业2010年到2012年的数据为分析材料，对该行业的无形资产结构及其对企业绩效影响进行实证分析。为了准确地描述当前上市汽车生产企业无形资产对企业经营绩效的影响，样本剔除了st公司的数据。 表2-1 样本介绍 宇通客车(600066) 曙光股份(600303) 上汽集团(600104) 东风汽车(600006) 福田汽车(600166) 长城汽车(601633) 金杯汽车(600609) 力帆股份(601777) 广汽集团(601238) 江淮汽车(600418) 2.2无形资产占总资产比重 无形资产占总资产的比重揭示了上市公司在资产结构中对于无形资产的重视程度。无形资产比率过低反映出企业