策略周报短期有反弹,中期需等待方案.PDF

股票报告网整理 2015 年11 月30 日 策略研究 研究所 证券分析师：代鹏举 S0350512040001 策略周报：短期有反弹，中期需等待 021daipj@ 联系人：樊继拓 S0350115050008 021fanjt@ 投资要点：  短期下跌后有反弹。上周股市暴跌，主要的诱因有三个， 但周末都被澄清或明确，下周将有短期的反弹：（1）上周 中信、海通、国信证券先后发布公告，而且海通证券周五 停牌，让市场有所担心，周末中信和海通先后公告被查的 原因是在两融业务中，未按规定与客户签订业务合同，并 不是很严重，明确具体内容有利于市场担心的落地。（2） 证券业协会就叫停融资类收益互换接受媒体采访，强调并 无集中清理的要求，其实这一点在之前的通知中已经很明 确了，这一次通过媒体再次说明，主要是因为周五股市暴 跌，监管层避免投资者过度担心。新闻稿中补充了收益互 换的存量规模是785 亿，低于市场预期的1200 亿。（3）针 对证监会日前取消证券公司自营每天净买入的通知，需要 明确，券商之前还自主承诺4500 点以下不减持，虽然监管 要求撤销了，但自主承诺依然有效。  中期仍然需要等待。上周的两个监管政策之所以能够给股 市带来较大的冲击，主要是因为，这可能显示了证监会想 要控制上涨节奏，避免过快上涨带来泡沫化风险。同时前 期我们也在强调，股市经历过较大上涨后，获利盘较多， 虽然长期来看，宏观环境依然较为乐观，但想要冲破上方 的重重压力需要新增的资金和新的中期逻辑。我们认为， 新的中期逻辑可能来自基于供给侧改革的稳增长，但时间 点可能要到12 月中旬以后，在此之前建议投资者维持谨慎。  板块配置建议。周五和周六（27 日、28 日），中央扶贫开 相关报告 发工作会议在北京召开，全国各省的党政一把手，七常委 出席，习近平讲话，李克强讲话。在前期的十八届五中全 会中，最为超预期的地方是对扶贫工作的重视，建议关注 农业信息化、农业现代化、和养殖板块。11 月 30 日-12 月11 日，联合国气候大会将在巴黎召开，同时近期环保部 对京津冀地区派出多个督查组，督查空气污染应对情况，