期货高手、交易大师、期货大赛冠军 访谈录系列：奚川.doc

期货中国专访奚川： 钱是赚不完的，但是输得完 奚川， 1995年始进入有色金属的现货领域，曾担任上海万向投资有限公司投资部经理，上海万向进出口有限公司副总经理。1998年起涉足期货市场，先后担任上海万向投资有限公司金属部经理，上海中财期货公司、上海南都期货公司金属分析师，2007年年初加入华安期货责任有限公司。 　　 　　 　　投资股票要考虑企业经营方面的问题，而期货交易跟做贸易流通更接近一些。 　　所谓成功的投资者——如巴菲特——就是付出较少的学费，较早地找寻到一条正确的道路，坚持不懈地走下去。 　　市场是有规律的，但规律不等于数学规律。 　　机会永远有，钱是赚不完的，但是输得完。 　　宁可错过，不可做错。 　　如果篮子始终是要有人去照看的话，还是把所有的鸡蛋放在一个篮子里比较好照看些。 　　投资中最重要的能力是综合分析能力。 　　我们做基本面分析是为了赚钱而不是为了得诺贝尔经济学奖。 　　造原子弹离不开相对论，但学会相对论到造出原子弹来还差着十万八千里。 　　定价权？我也有啊。每个市场的参与者都有权参与价格的制定。 　　我认为只有按市场规律办事，才能真正拥有定价权。 　　大资金的操作方法在单量上减两个0,小资金也可以用;小资金的操作方法在单量上加两个0,大资金也可以用。 　　成功者很少谈心态问题，所谓的心态问题往往是人对自身的认识不够客观造成的一种错觉。 　　人眼都有视觉误差大家都是知道的，人脑的记忆一样有误差，这叫选择性记忆。 　　我是个唯物主义者，我相信物质决定意识，技术决定信心。 　　 　我认为投资活动就像经营企业一样,成功的秘诀无外乎两点:核心技术优势和完善的财务管理。 　　 　　这个应变在事前也要想得周详一点，万一出现不利情况应该怎么样去应对。我下单子前会考虑短线也有道理，中线也有道理，那么我去做这笔单子，一颗红心，两手准备，如果短线错误了，那我还有中线依托。有些投资者短线套住变中线，中线套住变长线……我和他们不同的是，我是事先计划好的。 　 　　股市的规模经常被拿来与GDP相比较，商品期货至多与所处的行业规模相匹配。所以我在资金规模发展到一定阶段后必然会碰到市场容量的瓶颈，这时候需要向股市转移。我个人尝试一段时间后发现效果不太理想，股市收益不佳，期市关注少了以后收益也下降了。即使将来做一些股票投资，也会在有色金属行业中做选择(眼前我看淡有色金属价格，并不认为是投资有色金属行业的好时机)，这样才能发挥我的核心技术优势。 　　 奚川：非也非也，融资融券及股指期货推出以后，股票同样可以做多做空、杠杆交易， 期货中国5：在您眼中，期货和股票哪种交易能使您投入更多的兴趣和精力？ 　　我还是属于比较喜欢研究做学问的,不过人的精力是有限的,我还是愿意更多的把精力放在有色金属行业和投资领域,来巩固自己的相对优势。 　　“学费”并非是成功的必要条件，那在您眼中，“交学费”是成功交易的必经之路吗？ 　　每个人在成长过程中都会付出各种各样的学费，所谓成功的投资者——如巴菲特——就是付出较少的学费，较早地找寻到一条正确的道路，坚持不懈地走下去。应该这样子说： 　　 　　而人们各自根据自己对基本面的认识进行交易，人们的交易行为对价格的影响是直接的，长期来看，客观的基本面终究会被人们正确了解到，所以基本面可以决定长期趋势。所以如国内的持仓排行，美国的CFTC分类持仓报告。纯粹的技术分析应该划入数理统计的范畴，用这种方法很难找到市场的规律性。例如布朗运动，用数学方法去测定运动轨迹是找不出规律的，但表象背后微小颗粒与分子的每一次碰撞也是符合牛顿惯性定律的。再比如蝴蝶效应等等,很多独立的有规律的事件混合在一起最终表现出来的表象是随机性。下围棋是有规律的，但你拿把尺子去量李昌镐的棋谱能量出规律来吗？那样你花一辈子精力也下不好围棋的。所以方法很重要，找到正确的研究方向很重要。 　　 　　我做一笔交易，我首先考虑万一出现不利的情况，我准备亏多少钱，是50万还是100万，然后我再考虑这个不利情况出现后的行情价格，行情价格也是有个底线的，万一这个价格朝我反方向走，最大到一个什么程度，肯定说明我错了，比方我准备我亏损是100万，我的价格止损是2000块1吨，那么除一下就是500吨，我就按照这个来做。一般保证金都会富余，不会出现不够的情况，所以我一般不关心保证金的高低和仓位的多少。 　　 　　我是这样考虑的，我在金属市场赚钱是因为我对这个市场熟悉，我有这个优势，所以我能在这个市场上赚钱。至于做投资组合，是不是凭我的数学功底好，做了一个组合就能赚到钱，这个很难说，所以我不会从纯数学的角度去考虑这个问题。 　　 　　投资经营大家肯定都喜欢复利增长。复利增长也有个问题，如果连续盈利，复利会奖励你；有赚有亏，复