【白银投资】耶伦耍太极美元休养生息,供应又中断油价乐此不疲.doc

【白银投资】领峰贵金属 耶伦耍太极美元休养生息，供应又中断油价乐此不疲 　　周一(6月6日)在上周疲弱美国非农数据公布之后，市场急切的想从美联储主席耶伦的口中找到联储政策前景是否会有变化的蛛丝马迹。不过，老谋深算的耶伦主席又打太极，仍然回避给出具体的政策前景预测。在上周大幅下跌之后，美元在周一的市场中震荡整理。原油方面，虽然上周美国钻井平台大增，但本周初供应中断忧虑又在市场中兴起，而油价上方仍然面临强阻力，在这样的背景下油价最终收涨2%。 　　具体市场上，美元指数震荡交投于94关口附近，美联储耶伦未给出明确升息信息;欧元兑美元震荡交投于1.1350附近，欧元区政治风险施压欧元;金价持稳于两周高位之下，上周疲弱非农之后金价暂时休整;油价大涨2%，受供应忧虑推动连涨三日，耶伦讲话后油价加剧震荡，最终收高。 　　美元指数震荡交投于94关口附近，美联储耶伦未给出明确升息信息。当日其它美联储官员发表循序渐进加息的升息言论，而美国经济数据表现不佳。 　　美联储耶伦讲话又打太极。美联储主席耶伦于周一在费城世界事务理事会就经济前景和货币政策发表讲话，耶伦强调，经济趋于强劲意味着升息仍是可能的，美国经济中的正面因素盖过负面因素，但周五的就业报告令人失望，不要过于看重这份报告本身。 　　美国联邦基金利率期货显示耶伦讲话后，交易员预期美联储6月加息几率略升至5.6%，讲话前3.9%，7月加息几率升至37.4%，讲话前34.6%。 　　耶伦口风很紧，未透露丝毫下次升息时机的线索，与5月27日的讲话大相径庭。耶伦的讲话是下周美联储货币政策会议前，联储官员发表的最后一次公开讲话。她没有给出升息时机的其它暗示。 　　RBC Capital Markets首席分析师Tom Porcelli称，“耶伦也许没有想象得那么鸽派，但她的发言不偏不倚。今日混合信号表明耶伦没有倾向于采取行动，即近期在利率正常化进程中采取下一步举措，但也没有把7月升息的大门关上。” 　　Commonwealth Foreign Exchange的首席市场分析师Omar Esiner表示，“耶伦未提及升息时机，我认为这只排除了6月升息的可能性，如果数据合作，7月升息是有可能的，在这方面，她比华尔街和我认为的都更加乐观，这是我对她今日讲话的主要解读。” 　　上周五美国公布的非农就业报告疲弱，使投资者排除了美联储6月加息的可能性。美国劳工部周五称，上月非农就业岗位仅增加3.8万个，为逾五年半以来最小增幅，远逊于市场预估的增加16.4万个。投资者几乎排除了美联储在6月14-15日会议上升息的可能性。鉴于对英国退欧的担忧也在积聚，投资者愈发不确定美联储近期是否升息。 　　美元指数小时图显示 　　美联储耶伦讲话的具体内容。美联储主席耶伦表示，5月份美国就业报告令人失望且令人担心，也不要对一个月的数据过度解读，且其他劳动力市场指标更加积极。经济积极因素超过负面因素。如果条件满足，循序渐进加息可能是合适的。就业市场状况十分有利，且其限制基本已经消除，薪资增长可能最终加速。 　　货币政策方面，耶伦指出，货币政策没有预设路径，当前货币政策姿态总体适当，是轻微宽松的。在正常经济中，更高的利率水平是合适的，当前的正常利率水平相当低。其相信中性利率假以时日将会升高，利率将逐渐上调，但没有给出确切时间。只有在极少情况下，美联储才会给出特别指引，且已经多次表示利率没有预设路径，美联储所能作的就是解释哪些因素影响利率路径。美联储不断针对新数据做出反应。在重大危机中，特殊指引是合适的，但特殊利率指引时代属于非正常时期。 　　通胀方面，耶伦预计通胀率假以时日将升至2%。除非油价恢复稍早跌势，或美元持续攀升，否则通胀将在未来一到两年内回升至2%。对美联储而言，原油与美元价格趋势都是无法预测的。 　　外部风险方面，耶伦表示，中国经济结构调整中面临相当大的挑战，众所周知中国在将经济转向内需与消费的再平衡上面临诸多挑战。英国投票决定脱离欧盟的话可能有巨大反响。耶伦强调，对美国经济面临的海外阻力正在逐步消退持谨慎乐观态度。 　　除了耶伦之外的其它美联储官员发表加息言论。周一美联储三位官员票委布拉德、票委罗森格伦和洛克哈特都发表了未来循序渐进加息的言论，但他们基本排除了6月份就加息的可能性。 　　美国圣路易斯联储主席较为中性的票委布拉德指出，美联储未来循序渐进的加息是合适的。单月就业增速数据放缓可以接受，5月就业数据的确是一个令人遗憾的意外，貌似就业增长20万每月的时代已结束。虽然5月企业招聘疲软，但劳动力市场仍十分强劲。美联储加息依据应是良好的经济情况。对6月FOMC会议结果持开放态度，不会预先判断。 　　美国波士顿联储主席偏鸽派的票委罗森格伦Rosengren也发表了加息言论。他称，预计经济增长将足以支撑渐进式加息。有证据表明通胀