论我国家族企业治理结构变迁.pdf

⑵引入外部技术资本的收益。控制性家族在家族内技术存量不足以支撑企业 发展时，也可以适当把企业所有权转让给外部技术所有者，从而享受利用外 部先进技术而带来的利润增量；⑶产权明晰。在放松所有权的同时，明晰了 产权在家族内外的界定，消除了日后发展隐患。⑷降低风险。放松所有权， 引入新资本，从权利角度看有所削弱，但从风险角度看也有所降低，把一部 分经营风险转移给了新投资人。 二、控制性家族放松控制权的成本和收益： 1、成本。 主要包括：⑴交易成本，由搜寻外界经理人员的搜寻成本和搜寻之后的谈 判和签约成本两项构成；⑵监督代理的成本，它产生于委托人和代理人之间 的利益矛盾，委托人为防止代理人的机会主义行为，必须采取措施监督和激 励代理人，从而发生该项成本；⑶心理成本，不管是控制性家族主动地还是 被动地放弃控制权，在心理上都是个非常大的挑战，这构成了心理成本；⑷ 机会成本，即放松控制权而损失的家族独自经营的绩效。 2、收益。 包括：⑴利用外部人力资本的收益；⑵增加家族闲暇享受和其他投资可能 性。 控制性家族就是通过对上述成本和收益的对比而做出是否放松所有权和 控制权的选择。然而，不同的条件下上述成本和收益变化很大，因此，下面 介绍影响成本和收益的诸多因素： 一、家族自身因素。 它主要包括两个方面：一是家族成员的企业家能力，这一能力高，就会促 使其保持所有权和战略决策权而放松对企业的日常管理权；二是家族对掌控 企业的评价，该评价较高，则构成较高的治理结构变迁障碍。 二、技术、产业和市场因素。 其中，技术是组织创新的条件和动力，为家族企业治理结构变迁提供了基 本的前提条件；而不同的产业特征将直接决定该产业中的企业能否成长为现 代大型公众公司，从而决定一产业中的家族企业有无变迁为现代公众公司的 可能；最后，市场的规模、成长速度和性质也决定了企业成长的可能性，从 而影响家族企业治理结构变迁的速度和方向。 三、制度因素 包括金融制度和经理市场。有无完善成熟的金融市场，是家族企业能否顺 利变迁的一个重要制约；而完善的高素质的经理市场将直接决定家族企业放 松控制权的程度和规模。 四、文化因素 从行为模式上看，权威主义较之于契约主义的行为模式更有可能接纳家族 企业这种企业制度安排；从交往模式上看，特殊主义制造了远远高于普遍主 义交往模式的对家族企业治理结构变迁的障碍；从信息特征上看，如果一个 文化中的信息呈现出不规则和分散化的特征，那么比起更为规则和集中的信 息来说，更有助于维持现有的家族企业治理结构。 五、其他因素 包括政府规制因素和经济危机、经营不善等偶然因素。主要介绍了前者， 以美国和日本为例，说明了两个国家对各自国家内家族企业的规制方式，以 及这些规制对其家族企业治理结构的影响。 通过上面的分析，得出三个结论：第一，家族企业效率中性；第二，家族 企业治理结构变迁方向具有不确定性；第三，家族企业治理结构变迁的模式 和路径是多样化的。