矿产资源信托投融资实践中的价值发现与风险控制-干货.pdf

【平安信托内训】 矿产资源信托投融资实践中的价值发现与风险控制 主讲人：吕建文 2013年5月18 日·北京 1 目录  一、从矿产资源价值影响因素看项目的选择标准  二、矿产信托融资情况简要介绍  三、矿产资源信托投融资的尽职调查要点  四、金融机构如何审视矿产资源融资项目的现金流  五、从金融视角看矿产资源融资项目的风控机制  六、信托行业内的矿业融资“风险事件”探讨 2 内容指引 一、从矿产资源价值影响因素看项目的选择标准 3 一、从矿产资源价值影响因素看项目的选择标准 对于管理风险的金融企业来说,无论是什么时候矿产资源的 价值都是投融资的依据,只不过其中各类不确定性让价格波动处 于常态,而对于风险的识别和控制正是金融企业高下辨别、收益 不同的源泉。 4 一、从矿产资源价值影响因素看项目的选择标准 一、产业结构演进的进程决定需求总量的变化（大环境） 中国进入重化工阶段，持续时间为2003-2020年。 重化工阶段的特征：工业化进程的中期，工业由劳动密集型的轻工 业转向资本和技术密集型的重工业，服务业开始兴起。重视生产资料的 生产,能源、机械制造、电子、化学、冶金及建筑材料等工业迅速崛起。 上述行业对原材料的需求，使得大宗商品、能源等需求迅速增加。 包括中国在内的金砖四国以及南美、非洲正在经历这样的过程，使 得已经沉寂多年的矿业需求呈现爆发式增长。 5 一、从矿产资源价值影响因素看项目的选择标准 中国一次能源需求 世界粗钢产量 （折合标煤） 6 一、从矿产资源价值影响因素看项目的选择标准 7 一、从矿产资源价值影响因素看项目的选择标准 从大环境看，中国的重化工进程，矿产资源的自给及再利 用情况，都决定未来一段时间中国矿产资源需求仍将保持高位 稳定。 投资建议：我国自给率较低的（诸如铜、铁，需要注意成 本）、有较强定价权的（钨、钼及稀土）、与重化工进程后段 相匹配（镍、锂、镁等）的矿产资源作为投融资合作的对象。 必和必拓到岸成本=开采（24美元/吨）+运输与保险（15-30美元/吨）+所在国 碳税（征收标准23澳元，22美元），合计不到400元/吨 8 一、从矿产资源价值影响因素看项目的选择标准 必和必拓成本 9 一、从矿产资源价值影响因素看项目的选择标准