中国保险公司经济资本估算.pdf

第 20 卷第 6 期 统 计 与 信 息 论 坛 Vol . 20 No . 6 2005 年 11 月 　　　　　　　　　 Nov . ,2005 【统计理论与研究】 中国保 险公司经济资本估算 滕 　帆1 ,2 ( 1 浙江大学宁波理工学院 经济系 ,浙江 宁波 3 15 100 ;2 天津财经大学 ,天津 300222) 摘 　要 :如何确定经济资本以弥补潜在的损失是保险公司风险管理中核心的问题之一 。文章应用风险度 量一致性原则及 TailVaR 函数定量估算了中国保险公司应具备的经济资本数量 。 关键词 :风险度量一致性原则 ;经济资本 ;条件尾部期望 中图分类号 :F224 . 5 　　文献标识码 :A 　　文章编号 :1007 - 3 116 (2005) 06 - 0033 - 04 量转化为一个实际值的过程 。假设 X 表示随机风 一 、引　言 ρ 险, 为风险度量函数, r 为风险度量值, 则风险度量 保险企业的经济资本可如下定义 :在特定时期 过程可以表示为 : 内,在保单持有人 、企业债权人或所有者要求的安全 r = ρ( X) 标准以内,保险企业根据 自身整体风险水平所保有 那么 ,关于风险度量方法应该满足哪些基本要求 ? 的资金量 。保险公司如何确定经济资本的数量 ,如 Artzer , Delbaen , Eber 和 Heat h 于 1999 年提出了风 何将经济资本分配到各个风险中去 ,一直是保险公 险度量方法的一致性要求[3 ] 。风险度量的一致性 司风险管理专家研究的一个核心问题 。 原则可以这样描述 : 在企业风险管理研究方面 ,Doherty (2000) [ 1 ] 指 ρ( ) 假设风险度量函数为 . , 对任意两个非负损 出: 由于企业风险错综复杂 ,因此其评估和管理应从 ρ( ) 失的风险 X 和 Y , 如满足下列 4 个条件, 则称 . 企业整体把握 ,不必着重于一种或几种风险进行评 为一致性风险度量函数 。 估管理 ; 在风险度量方面 , Philippe Artzner 、Freddy 1. 弱可加性( Subadditivity) Delbaen 、J ean - Marc Eber 、David Heat h ( 1999) 提出 ρ( ) ρ( ) ρ( ) X + Y ≤ X + Y 了风险度量的一致性原则 。在这些理论的指导下 , 上式表明 ,两个风险组合在一起的总体风险水 Harry Panj er (200 1) [2 ] 等人利用符合一致性原则的 平不会超过它们单个风险水平之和 ,这是必然的。 风险度量函数 TailVaR 研究了保险公司的风险 ,并 除非个体风险之间完全相关 ,才会出现总体风险水 为保险公司的经济资本管理提供了新的思路 。 平