母基金成资产荒时期避风港.PDF

06 蓝刊 2017年 4 月 14 日 热点 策划 冯奕 / 编辑 宋昕 / 美编 李春红 母基金成资产荒时期 “避风港” ■本 报记者 王诗 文 进入 3 月 以来 ，A 股 经历 了一 轮 弱反 弹后便 在 3200 点附近横盘 已久 。 而股指出现 的 4 连 阴则让本 已焦灼 的市场行情雪上加霜 。 与此 同时 ， 房地产调控 的再度收紧对市 场 的影 响也成为人们关注 的焦 点 。 那 么，资产荒背景下 ，投资者手中的 闲置资金该何去何从呢？ 市场仍待宏观数据确认 对于上月末 A 股 的一路下跌 ， 诺 亚 财 富研 究 与发展 中心汪 波 分析 指 出 ，市 场整体 呈现震荡 向上 ， 一季度 以来表 现 基本符合年前对于市场 战略性布局 的判 断。 美联储加息预期落地之后 ，市场 出现 一定 分歧 ，一 方面体 现在 交易端 ，市场接 资格 有 了更高 的限制 、 购房成 本相应增 荒 ”开始蔓延 的背景下 ，有一种产 品却越 置在阿尔法策略上。 ”说到今年的策略 ，吴 近前期筹码集 中区域 ，热点轮动加快 ，前 加。 此举获得 了住建部的积极肯定 ， 在 3 来越受到投资人关注 ，那就是 “量化母基 孟书分析道。 期持续 力较 强 的次新板块 出现 回调 。 此 月 30 日的电话会议 中， 住建部要求各地 金 ”， 即 基 金 中 基 金 （FOF ，Fund of 外 ，随着 通胀预期 回落 ，前期拥 挤 的 “再 学 习借鉴北京的调控政策 ，多方面 出台调 Funds ）， 这是一类别样 的组合投 资基金 选择 FOF 产品需把握四点 通涨 ”交易策略同样产生分歧 。 然而 ，更 控措施 ，全面抑制房价上涨。 品种 ：投资者购 买由专业化资产管理机构 重要 的一 方面表现 为对于宏观经济 的分 但是另一方面 ，去年房地产行业对于 设立的 FOF ， 通过 FOF 间接地投 资于多 那 么 ，2017 年量化母基 金 的配置价 歧与 “待确认 ”。 “目前盈利预期及宏观 GDP 的贡献率高达近 8% ，如今房地产调 只标 的基金 ， 这使得 FOF 具有一种 区别 值 是什么？ 可 以说 ，过去一年全球范 围内 经济复苏驱动 已强于无风 险收益率及市 控政策频繁 出台 ，不但会影响房地产行业 于其他传统基金 的鲜 明特征 ：对于风险和 政治和经济都 出现 了剧烈动荡 ， 未来 一 场风 险偏好驱动 ，因此宏观经济 、行业及 今年 的业绩和企业盈利 ，更会牵扯 到许许 收益的二次平滑。 从募集属性上看 ，FOF 年这种现象可能会重复和 强化 ， 无论 国 企业盈利状 况成 为市场 关心 的焦点 。 随 多多的上下游行业 ，让市场对于今年 中国 分 为公 募 FOF 和 私 募 FOF ， 其 中公 募 际还是 国内 ， 无论股票市场还 是衍 生 品 着 公 布 今 年 一 季 度 宏 观 经 济 数 据 的 临 经济的稳增长产生了担忧情绪。 而如今利 FOF 可以向社会大众募集 ，投 向以公募基 市场 ， 都将在 未来几年进入 高波动 的时 近 ， 市场也 出现 了与前期预期 不一致 的 率水平 的抬升对于房地产行业 的供 求两 金为主 ， 而私募 FOF 则 以向特定高净值 间窗 口 ，A 股 市 场 同样 会 进 入 事件 多发 微观信号 。 所 以 ，在今年宏观数据 出台之 端都会产生不小的影响。