交运兵法运筹帷幄.PDF

证券研究报告 交通运输行业 标配（维持） 航空 低配（下调） 物流 标配（下调） 交运兵法 运筹帷幄 机场 标配（维持） 铁路 标配（维持） 交运者，国之大事，发展之道，不可不察也。故经之以七事，而获其益： 港口 标配（维持） 一曰航空，二曰物流，三曰机场，四曰铁路，五曰公路，六曰港口，七曰航运。 公路 标配（维持） 航运 低配（维持） 2011.12.26 交通运输行业研究团队 锦囊妙计——善守者,藏于九地之下 分析师 曾旭 zengxu@ 中国经济明年进一步放缓，欧债危机反复折腾，短期难以得到根本解决，我们建议交运策略配置为先，攻守兼备，建议继续配置高分红、 021 低估值、稳定增长的铁公机港子行业股票。 SAC:S0190511020002 分析师 纪云涛 五“股”丰登——此五者，得可用也 jiyt@ 代码 公司名称 推荐理由 021 600009 上海机场 兼具资产注入和提价的预期，增长确定、估值合理 SAC:S0190511020003 分析师 王爽 601006 大秦铁路 基本面相对稳健，11年股息率有望达5%，未来几年业绩符合增长有望维持在10%，依然是防御性的上佳品种 wangsh@ 021 600879 厦门空港 空域瓶颈释放，业绩稳定增长 SAC:S0190511030003 分析师 朱峰 600377 宁沪高速 核心资产盈利稳定增长，当前估值低，预计2011年股息率将达7% zhufeng@ 021 600153 建发股份 供应链业务快速增长，地产业务加速结算 SAC:S0190511100001 联系人 龚里 gongli@ 021 行业基本面 谋篇布局——此七者，胜之道也 行业观点 行业情况 由于明年上半年国内外经济增速同时放缓是大概率事件，且供需可能呈现供大于求，我 们对明年上半年的航空市场相对谨慎。参考国内外历史估值情况，国航、东航、南航、 海航2012年极限下跌幅度为35% 、37% 、35%和25% 。但股价波动往往会先于基本面表 民航11月完成运输总周转量48.16亿吨公里，同比增长7.8%；完成旅客运输量2371万人次，同比 现，明年可能存在4个绝地反击机会：①国内外经济复苏超预期，行业基本面有望反转； 增14.1%，完成货邮运输量48.59万吨，同比降2.5%