2013年12月12日创新研究部信托转型适逢改革盛世.PDF

2013 年 12 月 12 日 创新研究部 信托转型适逢改革盛世 ——三中全会后的信托机遇 2013 年 11 月 12 日中国共产党第十八届中央委员会 第三次全体会议通过《中共中央关于全面深化改革若干重 大问题的决定》。 三中全会《决定》以涤荡陈弊、重整河山的雄浑气魄 再度燃起了中华儿女建设美丽家园的报国热情，也唤起信 托界同仁二次创业、转型发展的想象力。本文结合《决定》 所勾画的愿景目标和实现路径，分析解读信托业转型发展 的机遇。 创新研究部 地址：上海市银城中路 68 号时代金融中心 35 层 邮编：200120 传真：（021 邮箱：lizd@ 1 信托转型适逢改革盛世 ——三中全会后的信托机遇 张旦 李在登 三中全会《决定》以涤荡陈弊、重整河山的雄浑气魄再度燃起了 中华儿女建设美丽家园的报国热情，也唤起信托界同仁二次创业、转 型发展的想象力。《决定》所勾画的愿景目标和实现路径，为信托业 转型发展提供了更加确定的背景蓝图与更多可能性的实现路径。 一、“市场决定地位”铺就信托业制度地基 信托业经历十多年高速成长，资产管理规模已达 10 万亿以上， 但与发达市场中信托在经济生活中的影响力相比还有很大差距。其根 本原因在于我国市场化程度还不够，信托登记、税制、法律行为等相 应制度体系尚不能支撑信托功能的充分发挥。《决定》透过二万多字 的篇幅，规律、系统地回答了现代国家治理体系的一系列问题，阐明 了”市场起决定作用”的基本原理，民生、市场和法治跃然纸上。这 为完善信托业发展体系奠定了坚实的制度基础。 二、房地产信托地位有望巩固 《决定》并未出现针对房地产市场的直接表述，但对房地产行业 的影响内含其中。新型城镇化建设和“二胎政策”的放开将产生大量 房地产需求，而发挥市场对房地产行业的调节作用、深化财税体制改 革及房产税等措施能促进房地产行业规范健康发展。这些因素都有利 于维持一个规模庞大的房地产市场，在目前资金面偏紧的宏观环境 2 下，房地产行业依然存在巨大的信托融资需求，据此预测，房地产信 托未来仍然会扮演重要角色。 三、证券信托业务转型风险管理 未来股票发行将进行注册制改革，二级市场可能大幅扩容，这极 有可能导致证券市场的两极分化。