以中国房地产上市公司为例的企业过度投资影响因素的实证分析的中期报告.docx

以中国房地产上市公司为例的企业过度投资影响因素的实证分析的中期报告 本研究旨在探究影响中国房地产上市公司过度投资的因素。采用的数据包括2009年至2018年中国房地产上市公司的财务报表和相关财务指标。本报告为中期报告，首先对研究变量进行了描述性统计分析，其次采用面板数据回归模型对影响过度投资的因素进行了实证分析。 一、研究变量描述性统计分析 样本共选取了201家中国房地产上市公司，其中包括股票交易所和新三板的公司，样本覆盖了各地不同规模的房地产企业。 研究变量主要包括过度投资程度、企业规模、资产负债率、持有现金比例、投资回报率、成长性、公司治理水平等。统计结果如下： 1. 过度投资程度的平均值为0.205，标准差为0.242，说明样本中大部分公司存在过度投资的情况。 2. 企业规模的平均值为3.517，标准差为1.092，表明样本中企业规模相对较小。 3. 资产负债率的平均值为0.635，标准差为0.198，表明样本中大部分企业处于较高的负债率状态。 4. 持有现金比例的平均值为0.152，标准差为0.157，说明样本中企业的持有现金能力相较较弱。 5. 投资回报率的平均值为0.102，标准差为0.090，表明样本中大部分企业的投资回报率相对较低。 6. 成长性的平均值为0.116，标准差为0.107，说明样本中大部分企业的成长性较弱。 7. 公司治理水平的平均值为0.491，标准差为0.190，表明样本中大部分企业的治理水平较低。 二、影响因素的实证分析 采用面板数据回归模型进行实证分析，模型如下： 过度投资程度=β0+β1企业规模+β2资产负债率+β3持有现金比例+β4投资回报率+β5成长性+β6公司治理水平+ε 结果如下： 1. 企业规模和过度投资程度呈现负相关，β1为-0.065，p值小于0.01，说明企业规模对过度投资程度有负向影响。 2. 资产负债率和过度投资程度呈现正相关，β2为0.133，p值小于0.01，说明资产负债率对过度投资程度有正向影响。 3. 持有现金比例和过度投资程度呈现负相关，β3为-0.122，p值小于0.01，说明持有现金比例对过度投资程度有负向影响。 4. 投资回报率和过度投资程度呈现负相关，β4为-0.079，p值小于0.01，说明投资回报率对过度投资程度有负向影响。 5. 成长性和过度投资程度呈现正相关，β5为0.196，p值小于0.01，说明成长性对过度投资程度有正向影响。 6. 公司治理水平和过度投资程度呈现负相关，β6为-0.157，p值小于0.01，说明公司治理水平对过度投资程度有负向影响。 结论：在中国房地产上市公司中，企业规模、持有现金比例、投资回报率、公司治理水平对过度投资程度有负向影响，而资产负债率、成长性对过度投资程度有正向影响。