有色金属行业2004投资策略【47页】.pdf

盈利大幅提升贯穿2004投资机会继续分化 — — 有色金属行业2004年投资策略 国泰君安证券研究所.周明 2004年3月12日 三大因素推动行业整体向好发展 — — 2003年有色金属行业回顾之一 有色金属向好发展 全球经济复苏 美元疲软 中国等发展中国家强劲消费增长 三大因素推动行业整体向好发展 — — 2003年有色金属行业回顾之一 好 向 业 行 动 推 苏 复 济 经 球 全 ? ? 世界 4.3 ? 世界银行 2.3 3.2 ? 发达国家 2.9 ? 美国 4.6 ? 日本 -0.3-0.5 2.7 ? 亚洲发展中国家 6.6 ? 中国 7 三大因素推动行业整体向好发展 — — 2003年有色金属行业回顾之一 ? 有色金属行业的发展与国民经济的发展具有高度相关 性，国民经济快速发展将促进行业快速发展 ? 主要有色产品与ＧＤＰ增长相关系数 ? 铜产量--0.968铜消费量— 0.921 ? 铝产量— 0.980铝消费量— 0.933 ? 锌产量--0.981 ? 铅产量— 0.948 ? 作为发展中国家的中国金属消费增长速度远远高于 增长速度 三大因素推动行业整体向好发展 — — 2003年有色金属行业回顾之一 降 下 存 库 致 导 足 不 应 供 货 现 180 160 140 120 100 80 60 40