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高盛合伙人制度和激励机制：每年更新血液

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高盛是华尔街最后一家保留合伙制的投资银行。尽管年月，高

19988

盛公司合伙人会议决议将高盛公司改组成股份有限公司，从而结束了合伙

制的投资银行的历史，但是高盛的合伙制度在它的发展进程中起到了至关

重要的作用。

也正是合伙人制度这种形式，使得西方的投资银行在100多年中，得以

将才能最优秀也是流动性最高的业内精英集结在一起，形成了一种独特、稳

定而有效的管理架构，并先后产生了诸如摩根、美林、高盛等优秀的投资银

行。黑马将本文分享给大家，希望对各位创业者有所帮助。i

第一部分：高盛合伙人制度和上市

一、合伙人制度

合伙人公司是指由两个或两个以上合伙人拥有公司并分享公司利润，

合伙人即为公司主人或股东的组织形式。其主要特点是：合伙人共享企业

经营所得，并对经营亏损共同承担无限责任;它可以由所有合伙人共同参

及经营，也可以由部分合伙人经营，其他合伙人仅出资并自负盈亏。美国

法律中的合伙分为两大类：一般合伙和有限责任合伙。

一般合伙完全由一般合伙人组成，合伙人均对合伙的债务承担无限连

带责任；有限责任合伙中的合伙人则由一般合伙人和有限责任合伙人组

成。一般合伙人对合伙债务承担无限连带责任，而有限责任合伙人对合伙

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债务通常仅承担有限责任，在例外情况下对合伙债务承担无限连带责任。

在投行中，合伙人制度的机制优点主要表现在以下儿个方面：

1、所有者和经营者的物质利益得到了合理配置，有了制度保障。在有

限合伙制投资银行中，有限合伙人提供大约99%的资金，分享约80%的收

益;而普通合伙人则享有管理费、利润分配等经济利益。管理费一般以普通

合伙人所管理资产总额的一定比例收取，大约左右。而利润分配中,普

3%

通合伙人以的资本最多可获得的投资收益分配。

1%20%

2、除了经济利益提供的物质激励外，有限合伙制对普通合伙人还有很

强的精神激励，即权力及地位激励。

3、有限合伙制由于经营者同时也是企业所有者，并且承担无限责任,

因此在经营活动中能够自我约束控制风险，并容易获得客户的信任；同时,由

于出色的业务骨干具有被吸收为新合伙人的机会，合伙制可以激励员工进

取和对公司保持忠诚，并推动企业进入良性发展的轨道。

4、有限合伙的制度安排也充分体现了激励及约束对等的原则。

合伙制因具有独特的较为完善的激励约束机制，曾被认为是投资银行

最理想的体制。

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二、高盛的合伙人制度

上个世纪年代以来，在高盛全球闻名的华尔街号大楼总部一直

90“85”

是投行精英们最孜孜以求工作的地方，能够成为高盛合伙人就意味着拥有

数不尽的财富。高盛对合伙人的惩罚和激励机制非常明确，高管人员普遍具

有强烈的风险意识和责任意识。这也形成了高盛特有的追求长期价值、雄心

勃勃的文化。高盛成为有抱负的银行家首选银行，在这里工作是身份的象

征。

高盛合伙人制度的优势：

1、吸引优秀人才并长期稳定。

高盛全球有万余名员工，但只有需合伙人。合伙人年薪达百万美

2300

元以上，拥有丰厚的福利待遇，并持有公司股份。因此，有利于吸纳优秀人

才并保持长期稳定。

2、高风险意识及强责任意识。

在这多年承销股票和债券的过程中，合伙制的投行意味着合伙人承

100

担了由于业务失误或是公司业绩下滑、业绩虚假带来的全部连带责任，这