上市公司资产结构与经营业绩的相关性研究【开题报告】.doc

毕业论文开题报告 财务管理 上市公司资产结构与经营业绩的相关性研究 一、立论依据 研究意义、预期目标 研宄意义 资产是企业的经济资源，资源要能最大限度地发挥其功能，就必须有一 个合理的配置，而资源配置的合理与否，主耍是通过企业各类资产占总资产的 比重以及各类资产之间的比例关系即资产结构分析来反映的。随着市场机制 的不断健全与完善，资产结构问题己成为影响企业生存与发展的重要环节。 企业的资产结构往往直接影响企业的价值，合理的资产结构是提高企业经济 效益的前提，也是应对财务风险的基本保证，它可以使企业价值达到最佳点。 我国纺织业上市公司应有其适宜自身的资产结构，在其经营过程中，需 耍结合自身的经营特点，从总体上把握各种资产的投放比例，以及维持适当 的资产结构，并根据企业经营战略的变动及时调整企业的资产结构，使各种 资源的配置变动始终处在一种最佳的状态。因此，对我国纺织业上市公司资 产结构和经营业绩关系进行实证研究是本文的主要目的。 预期目标 通过研究预期达到以下目标.? 了解我国纺织业上市公司资产结构的现状以及存在的问题； 希望对纺织业上市公司资产结构进行全面深入的研究，通过实证的 分析得出有利于纺织业上市公司资产结构的影响因素，为企业的资产结构调 整和自身的发展提供参考； 结合纺织业上市公司的资产结构模式，探寻资产结构和企业经营业 绩之间的关系，为企业资产结构的优化和治理结构的完善提供良好的基础。 国内外研究现状 在对资产结构和经营业绩关系的研究上，国内外学者们不断促进和丰富 着资产结构和经营业绩理论的应用与发展，通过规范研究和实证研究取得了 丰富的成果。 2.1国外研究现状 在国外，由于资本市场发展逐渐成熟，对资产结构的研究成果多集中于 资本结构、公司控制理论等一些经典财务理论问题的研究过程中，但对资产 结构的研究不多。国外对资产结构的研究主要附属于其他研究之中。 Sonen和Aggarwal (1989)选择不同国家的样本进行研究，发现多种因 素导致现金管理在不同国家之间的效果是不同的，公司的规模大小也对其有 影响。 Czyzewskiand和Hicks (1992)在研究屮将资产分为五类：现金、应收项 目、存货、其他流动资产、固定资产。他们搜集了多家上市公司的数据资料 研究发现：成功的企业具有相对较高的资产收益率，因为充足的现金实际上 会产生较高的资产收益率；且具有高资产收益率企业的其他的流动资产占有 较高的比例，存货和固定资产则占有相对较低的比例，这反映了资产结构与 企业绩业绩存在着一种对应关系。 Michaels，Chittenden和Poutziouris (1999)的研究中指出如果公司的固 定资产和存货的水平较高则短期负债与长期负债的比例也相对较高。 Ben-HsienBao, Da-Hsien Bao (2004)研究了存货的改变对公司价值的影 响效果：如果一个公司的存货计划越好，则公司价值会越大。 目前，国外对资产结构的研究主要是分行业进行的。 Soo Cheong(Shawn)Jang和Kisang Ryu (2005)认为酒店行业的资产结构 与融资行为密切相关，他们用标准相关分析法研究/酒店行业投资决策和融 资决策的相关性。结果他们发现酒店的应收账款与短期负债无关，酒店是用 现金和所冇者权益来管理风险，是用应付账款来融经营性资产。 M. Emin Oca (2005)等以土耳其建筑行业为例，用因素分析的方法研 究发现盈利能力、营运能力、边际贡献和成长性以及资产结构五个因素是一 个国家、一个企、Ik经济变化的敏感因素。他们用应收账款与总资产的比例以 及流动资产与总资产的比例代表资产结构。 Russ, Giesy (2006)选取乳制品业数据分析发现资产结构对资产周转率、 每头奶牛的牛奶销售量、浄收益、成本、资产dJ用量、风险等指标的影响， 提出乳制品业屮合理的资产结构应为：牲畜资产的占用量保持在50%左右。 G. Agiomirgianakis，F. Voulgaris (2006)以希腊制造业为例，采用冋归 分析方法发现：公司规模，销售增长，经营时间，出口状况，公司负债、固 定资产和投资的增加，以及资产管理的效率影响着公司的收益率。 国外文献关于资产结构与企业经营业绩的研究成果在初期大部分都是关 于资产对企业经营业绩影响的规范性研究，主要集中于固定资产的研究；近 几年对资产结构的研究主要是分行业进行的，通过行业数据分析资产结构和 企业经营业绩的相关性，得出研究结论所涉及的资产结构相关领域也较广泛。 2.2国内研究现状 吴树畅（2003）选取了沪市523家上市公司作为有效样本，将融资结构、 资产结构作为解释变量，把企业经营业绩作为被解释变量，进行了实证分析 研究。分析结果表明流动资产比率对浄资产报酬率冇显著