美国次贷危机对中国经济发展的影响与启示.pdf

第 3l卷 第 6期 长江大学学报 (社会科学版) Vo1．31NO．6 2008年 12月 JournalofYangtzeUniversity(SocialSciences) Dec．2008 美国次贷危机对 中国经济发展的影响与启示 常春华 (长江大学 经济学院，湖北 荆州 434025) 摘 要：美国次贷危机的发生，有其深刻的原因，给正在发展中的中国经济产生 了一系列影响，所 以有必要正确认识美国次贷危机的成因，采取适度拉动内需的办法，强化金融宏观调控措施，严格监 控房地产市场的波动，促进我国经济健康稳定发展。 关键词：次贷危机；宏观调控；房地产市场 分类号：F831．5 文献标识码：A 文章编号：1673—1395(2008)06--0069--03 2007年 3月 13日，美国第二大次级抵押贷款机 市场进行利息浮动 ，一般还保证每年月供金额增加不 构——新世纪金融公司因濒临破产被纽约证券交易 超过上一年 的7．5％。[1]I一 ‘选择性可调整利率贷 所停牌，标志着次贷危机 的正式爆发。危机在 2007 款，则允许贷款人每月支付甚至低于正常利息的月 年 8月上旬达到高潮，迫使欧洲央行、美联储 以及 日 供，差额部分 自动计入贷款本金部分 。因此，贷款人 本、澳大利亚、加拿大等国央行针对 1．3万亿美元次 每月还款之后，会欠银行更多的钱，这就留下了贷款 级贷发行量余额先后注入 1万多亿美元资金，以挽救 的危机。 金融市场o[13(P9~14)此后，由次贷危机带来 的负面影响 (二)次级贷款被不断放大的金融风险 进一步向金融市场蔓延、向实体经济辐射 ，延缓世界 追求利润最大化是一切投资人 的本性 。马克思 经济增长。这些不可避免地影响到我 国金融业的发 曾经说过 ，“如果有 300 的利润，资本就敢犯任何罪 展，对我国商业银行房贷市场的规范有十分重要的启 行，甚至冒绞首的危险”。而美 国资本家信奉 的理念 示作用。 则是，要把一切未来可能的收益都变成手中的现金。 如果只是通过个人信用抵押的房屋贷款，受到损失的 一 、 美国次贷危机的本质特征 可能仅限于商业银行和贷款个人。但是实际情况是， (一)贷款市场的枯竭引发的危机贷款 几乎整个美国金融行业都被卷入次贷危机，无论是商 当大部分普通人的房地产按揭贷款资源开发殆 业银行，投资银行，基金，保险，还是从事房地产贷款 尽后，美国银行家将眼光盯上了一些根本无法承担沉 的个人。之所以产生如此严重的后果，是因为在房屋 重贷款负担的人，这就是美国600万贫困或信用记录 贷款基础上又生产出来的一系列金融产品。如次级 不佳的穷人和新移 民。对这些人的贷款就称为次级 房贷抵押债券、信用违约交换 。而这些金融创新无不 贷款。次级市场的贷款公司向来 以 “拥有创新精神” 包含着银行家的 “贪婪”，而每一次创新就是一次不断 著称，他们大胆推出各种新的贷款产品。这些贷款的 放大的隐藏在次级贷款中的危险，当这种放大了的风 共同特点是，在还款的头几年内，每月支付的还款金 险一旦来临，没有任何参与者能够幸免。 额很低而且固定 ，等到一定时间之后 ，还款压力大幅 (三)美联储不断加息加速了金融危机 增加。以次级房贷中主要的无本金贷款和选择性可 次级房贷得以延续的前提只有一个：房地产价格 调整利率贷款为例。无本金贷款是 以30年分摊