长期投资性资产评估.pptx

1;第一节　长期投资评估的特点与程序 ;二、长期投资性资产评估的特点　　长期投资并不局限于评估的公司，它更大的一个特点涉及到被投资的企业。 （一）长期投资评估是对被投资单位资本的评估。 （二）长期投资评估是对被投资企业获利能力的评估。 （三）长期投资评估是对被投资企业偿债能力的评估。  三、长期投资评估程序 　　1.长期投资项目的具体内容。　　2.进行必要的职业判断。　　3.根据长期投资的特点选择合适的评估方法。 　　4.测算长期投资价值，得出评估结论。;第二节　债券评估 ;二、债券评估 （一）上市交易债券的评估 1.上市交易债券的定义　可以在证券市场上交易、自由买卖的债券。 2.评估方法 （1）对此类债券一般采用市场法（现行市价法）进行评估 ①按照评估基准日的当天收盘价确定评估值。 ②公式　　债券评估价值=债券数量×评估基准日债券的市价（收盘价） ③需要特别说明的是：　　采用市场法进行评估债券的价值，应在评估报告书中说明所有评估方法和结论与评估基准日的关系。并说明该评估结果应随市场价格变动而适当调整。;[例]：某评估公司受托对某企业的长期债权投资进行评估，长期债权投资账面余额为 12万元（购买债券1200张、面值100元/张）、年利率10%、期限3年，已上市交易。在评估前，该债券未计提减值准备。根据市场调查，评估基准日的收盘价为120元/张。据评估人员分析，该价格比较合理，其评估值为： 1200×120=144000（元） （2）特殊情况下，某种上市交易的债券市场价格严重扭曲，不能够代表市价价格，就应该采用非上市交易债券的评估方法评估;（二）非上市交易债券的评估（收益法） 1.对距评估基准日一年内到期的非市场交易债券。　根据本金加上持有期间的利息确定评估值 2.超过一年到期的非市场交易债券 （1）根据本利和的现值确定评估值。 （2）具体运用 ①到期一次还本付息债券的价值评估。 　　其评估价值的计算公式为： 　　P=F/（1+r）n　　　式中：　　P－债券的评估值； 　　F－债券到期时的本利和 　　r－折现率　　n－评估基准日到债券到期日的间隔（以年或月为单位）。 ;本利和 F的计算还可区分单利和复利两种计算方式。 Ⅰ、债券本利和采用单利计算。 　　　　F=A（1+m×r） 　 Ⅱ、债券本利和采用复利计算。 　　　　F=A（1+r）m　　　 式中： A－债券面值；　　　m－计息期限（债券整个发行期）；　　　 r－债券票面利息率。;②每年付息，到期一次还本债券的评估。　　　其计算公式为：　　　 　　 式中：　P－债券的评估值； 　Rt－第t年的预期利息收益 　r－折现率 　A－债券面值 　t－评估基准日距收取利息日期限 　n－评估基准日距到期还本日期限;例：某被评估企业拥有债券，面值150 000元，期限为3年，年息为10%，按年付息，到期还本。评估时债券购入已满一年，第一年利息已作投资收益入账。评估时，国库券年利率为7.5%，考虑到债券为非上市债券，不能随时变现，经测定企业财务状况等因素，按1.5%确定为风险报酬率。评估过程如下： 折现率=无风险报酬率+风险报酬率=7.5%+1.5%=9% 评估值= 十126255　　 （元）;③分期付息，到期一次还本债券。 例：被评估企业拥有某石化厂发行的企业债券100 000元，3年期，年利率15％，每半年付息一次，到期还本。评估时该债券已购入半年，第一次利息已收帐。评估时，公债的年利率为10％，评估人员调查该厂完全有能力按期支付利息到期偿还本金，但该厂债券为不上市债券，流动性较差，按2％作为风险报酬率，以公债利率为无风险报酬率，该债券折现率12％。;第11页/共41页;第三节　长期股权投资的评估 ;2.股票各种形式的价格 （1）票面价格：　　是指股份公司在发行股票时所标明的每股股票的票面金额。 （2）发行价格：　　是指股份公司在发行股票时的出售价格，主要有：面额发行、溢价发行、折价发行 （3）账面价格，又称股票的净值　　是指股东持有的每一股票在公司财务账单上所表现出来的净值 （4）清算价格：　　是指企业清算时，每股股票所代表的真实价格。是公司清算时，公司净资产与公司股票总数之比值。股票的清算价格取决于股票的账面价格、资产出售损益、清算费用高低等项因素。;（5）内在价格：　　是一种理论依据，是根据证券分析人员对未来收益的预测而折算出来的股票现实价格。股票内在价格的高低，主要取决于公司的发展前景、财务状况、管理水平以及获利风险等因素。 （6）市场价格：　　是指证券市场上买卖股票的价格。在证券市场发育完善的条件下，股票市场价格是市场对公司股票的一种客观评价。 股票的价值评估，与上述