国际金融市场(下).ppt

银行资金。许多信贷银行为了扩大业务，往往通过抵押贷款的方式给国际投机者以相当比例的融资，有的甚至高达１：５０，即投机者存１美元保证金，可动用５０美元进行投机，最少也是１：５或１：１０。这样，国际投机资本在进行投机操作时，其规模就不能以其实有资本来衡量，而必须放大许多倍。续（４）国际黑钱。金融市场学第十章国际投机资本*据估计，目前国际黑钱约８０００亿美元左右，其中美国就有近３０００亿美元左右。这些国际黑钱主要分布南美洲、中东、南亚和非洲国家的武器走私、贩毒、制黄制假等黑社会操纵的组织手中。这些国际黑钱有相当一部分通过国际金融市场来“清洗”后，转入合法的流通，其中有一部分长期作为国际投机资本停留在投机市场上。01从国际投机资本来源的地区分布来看，主要来自于美国日本、英国、法国、德国、瑞士、香港等国家和地区。02３．国际投机资本的规模金融市场学第十章国际投机资本*国际投机资本究竟有多大？有人用富可敌国来形容，有人用“可打垮任何一家中央银行”来比喻，不管怎样说，人们认识到，国际投机资本规模庞大无比。首先，目前世界各类资本市场（包括证券市场和债券市场）的总规模估计高达３５万亿美元。据最新的资料表明，１９９７年１２月１３日日内瓦世界贸易组织达成的全球金融业协议所涉及的内容就包括：１８万亿美元的全球证券资产、３８万亿美元的全球银行贷款和大约２.５万亿美元的世界保险费。logo续据报道，主要工业发达国家目前可动用的总财富高达５２万亿美元，这些财富的一部分已进入国际资本流动，但还有相当一部分在寻找出路，它们时刻寻找机会进入一些新兴国家，而且其中相当大一部分可随时转换投资用途和投资方向，而进入到投机活动中去。续据国际货币基金组织估计，目前在各市场中频繁出入的国际投机资本大约有7.2万亿美元，相对于全球每年经济总产值的２０％。另据历史资料分析，国际和地区间的商品和资金流通量增长速度比生产增长速度快一倍以上。1997年，世界８个主要的外汇市场外汇交易量高达１３０００亿美元，若按世界经济增长３％的一倍来计算，１９９７年的国际资本流动的规模将会有６％左右的增长，每天约有１万亿美元的资金在全球各类市场中寻求出路。再从国际机构投资者的情况来看。1997年，退休基金、保险基金和投资基金（美国称“共同基金”，英国和香港称“单位信托基金”）等机构日益成为主要的投资者。１９８５年－１９９４年，七个主要发达国家机构投机者的总资产从5.3万亿美元增加到１７万亿美元。这些基金投资于全球金融市场的比重会越来越大，因此，这些基金转换成国际投机资本的可能性也越大。续续最后，从金融衍生产品市场的发展情况看。衍生工具是典型的金融投机对象，从１９９５年世界金融衍生产品市场的交易量可略见国际投机资本总量之一斑。据统计，1993年全球最大的22家从事金融衍生产品的金融机构（包括摩根银行、瑞士联合银行等）中，其中有10家的衍生资产面值已超过1万亿美元，18家的重置总价值超过100亿美元。1993年底这22家最大金融机构的衍生资产面值为24万亿美元，比1993年世界七大经济强国的国民生产总值之和16万亿美元还要多出8万亿美元。尽管这是它们的全年交易量，可这只是22家机构呀！0102三、国际投机资本的主要作用金融市场学第十章国际投机资本*国际投机资本在现实中究竟有些什么作用？这些作用和影响主要体现以下几方面：第一，加速国际经济和金融一体化进程国际投机资本由于在世界各国之间频繁移动，因此它不仅对世界各国各自的经济产生了重要影响，而且也对国际经济运行和发展产生了巨大的影响。当前世界经济金融一体化已成为不可阻挡的潮流，而国际投机资本既随着一体化的发展而壮大，也对世界经济金融一体化产生巨大的推动作用。010302续第二，推动国际货币体系的变革。首先，国际投机资本通过外汇汇率的波动和冲击推进了对传统的固定汇率以及有管理的浮动汇率体制的变革。其次，国际投机资本还推动了国际货币收支调节机制的进一步市场化和国际化。12续国际投机资本极大地增强了国际金融市场的流动性，有效地降低了市场主体交易成本，提高了国际金融市场的有效性。规模巨大的国际投机资本有力地推动了金融衍生工具的产生和发展。续有利于国际资本在全球范围的有效配置。国际投机资本在一定程度上可以使一国货币政策更有效地执行。国际投机资本在一定条件下有助于外汇汇率恢复均衡。12续国际投机资本固然有不小的积极作用，但同时，它的消极影响也是巨大的。国际投机资本极大地增加了国际金融市场的不稳定性。有可能误导国际资本资源的配置。国际投机资本的大规模流动不利于国际收支的调节，并有可能加剧某些国家的国际收支失衡。续不同程度地造成汇