2025年家电行业投资策略分析报告：内需外需景气度转折.pdf

证券研究报告

内需、外需景气度转折之年

——2025年家电行业年度策略

行业评级：看好

2024年11月26日

01家电板块24年复盘

目录0225年投资策略——关注内需、外需拐点

CONTENTS

03投资建议

04风险提示

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01家电板块24年复盘

Partone

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01行情回顾：家用电器板块跑赢大盘，细分赛道收益表现分化

综合表现跑赢大盘：年初至2024年11月1日，上证综指+9.99%、深证成指+9.77%；家用电器年内+31.69%。

细分赛道分化，黑色家电、白色家电表现最优：年初至2024年11月1日，细分赛道涨跌幅排序依次为黑色家电（+79.32%）、白色家电

（+41.54%）、厨卫电器（+4.96%）、小家电（+4.03%）、其他家电（-4.18%）、家电零部件（-8.46%）、照明设备（-10.17%）。

图：家用电器板块年涨幅为31.69%（年初至11月1日）图：家用电器子板块涨跌幅（年初至11月1日）

SW一级板块全年涨跌幅

45%

40%90%

35%80%

30%70%

25%60%

20%50%

15%40%

10%

30%

5%