中小微企业融资难题的解决之道.doc

中小微企业融资难题的解决之道-金融银行论文 中小微企业融资难题的解决之道 文/商庆军 【摘要】中小微企业在创业、成长、创新过程中都遇到了融资难题，但各方面关于中小微企业融资难题的认识往往偏颇，其实是由信息不对称造成的，加之受金融资源配置效率、金融体系不完善、金融监管政策限制、金融机构行为模式和社会环境不优的影响，各个体系在支持中小微企业融资中都存在问题，为此需要全体系的解决之道，进行金融制度创新，建立“五位一体”的中小微企业融资体系，按照“竞争性准入”方式吸引民间资本兴办各类金融机构，重新确立监管定位，建立金融机构定位监管制度，使中小金融机构和大型金融机构均能形成支持中小微企业的激励约束机制，并通过优化社会信用环境和实施“金融强国战略”，从根本上完善金融市场体系。 关键词 融资难题；中小微企业；金融功能；金融创新；金融体系；金融资源配置 【作者简介】商庆军，中国证券监督管理委员会规划委，博士，研究方向：世界经济、国际贸易、银行与金融管理等。 目前，关于中小微企业融资难题的讨论很多， 但人们往往是“ 管中窥豹”， 难以全面分析。其原因或是受个人观察视角限制，或是受情况认知局限，导致其观察和结论与现实相差甚远。如果梳理中小微企业融资困境和产生根源，就会发现是整个金融体系存在问题，因此需要全体系的解决之道。 一、中小微企业融资困境 我国的中小微企业数量众多，占企业总数的99%以上，是吸纳就业的主力，是经济的原发动力。中小微企业发展与经济体制转轨相互促进，主要采取控制成本、价格竞争、薄利多销的经营模式发展（黄桂田等，2011）。中小微企业具有规模小、机制活、转型快、生存力强的优点，随着我国市场经济的日益成熟，中小微企业的生命周期应当是延长的，但实际上部分城市中小企业的平均生命周期仅为4.32年，与西方发达国家相比存在很大差距，如在美国全部中小企业中存活5 年以内的占68%，19%的企业可存活6～10 年，13%的企业寿命超过10年（陈晓红等，2009）。 我国的中小微企业普遍存在管理、融资、技术、人才四大难题，并且在创新发展、技术改造、转型升级、经营社会化等方面都遇到了融资困境。一是创业艰难。众多企业和个人具有创业发展能力或特长，如经营智慧、独特技能、家族传统、专利发明、秘方诀窍、渠道优势、独特创意、勤劳耐苦等，但却难以进行“资本化”。由于在创业发展过程中很难拿出有效资产进行抵押和担保，银行按照传统的信贷标准难以给予支持。二是成长烦恼。个人创业组建家族企业后，要进一步成长为公众公司，还必然经历艰难困苦的过程。如国美电器经由平民创业发展为公众公司中产生的问题，除了治理机制外，更多地反映在融资上（李德林、尹锋，2009）。家族企业成长的核心是治理问题，规模扩张、产业转型、技术改造、创新发展都需要融资支持、财富管理、改制辅导、财务顾问、上市发展等资本运营操作。三是创新需求。创新为企业发展提供了不竭动力。传统的银行融资将信贷放置在企业成熟期之后，支持创新的积极性不高，力度不足。银行评估客户信用状况，更多是凭借历史记录判断未来是否具有失信风险；更多是借助财富积累以说明现实，并由目前财富多寡以判断未来是否守信。而“用历史说明未来”和“有钱人更守信”是两个“假定”，暴露了银行体系“嫌贫爱富”和“爱锦上添花，不雪中送炭”的行为特征。这就形成了一个悖论：银行既面临发展挑战，但又无法克服自身行为模式局限，从而限制了自身长远发展。好在资本市场具有企业价值发现功能，使企业可以在各方参与者尤其是机构投资者的不断博弈中形成相对公允的价格（中国证监会，2008），形成了通过直接融资来弥补银行体系缺陷和支持创新的机制。四是风险防范。中小微企业群体对市场走向没有实质性影响能力，在被动适应中不可避免地受到风险冲击，经济周期波动、经济结构不均衡会造成融资困境。金融体系本来能够发挥风险管理和社会稳定器功能，消除系统性风险造成的影响，但金融机构面对经济周期波动， 往往紧缩企业融资规模，这既可能由于大银行收缩业务规模、规避高风险业务，也由于中小型银行只顾自身流动性要求，无法顾及企业资金链运转，从而出现金融机构与企业经营状况恶化的彼此推动。中国金融业过分强调“风险防范”但缺乏创新、滞后发展的现状已引起学界的深刻反思：金融资源优化配置功能明显不足，中国金融现实的最大特征就是“金融滞后”和“金融弱国”（夏斌、陈道富，2011）。 二、中小微企业融资难的根源所在 在我国金融体系尚不健全的情况下，中小微企业融资难，在欠发达地区和一般性产业，融资难题就更突出①。融资难的根源何在，政府、企业、金融机构、金融监管者、专家学者、社会公众等等看法不一，见仁见智。笔者认为，中小