《期货原理与实务》课件——13.卖出套期保值.pptx

卖出套期保值

案例导入2008年7月22日，郑州螺纹钢现货价格为5480元/吨，期货价格为5600元/吨。由于担心下游需求减少而导致价格下跌，某经销商欲在期货市场上利用套期保值交易来为其5000吨钢材保值，该经销商应该何如操作这次套期保值交易？

卖出套期保值1.卖出套期保值概念卖出套期保值（空头套期保值）是指套期保值者为了规避价格下跌的风险，先在期货市场卖出与其将在现货市场上卖出的现货商品或资产品种相同、数量相等、交割日期相同或相近的期货合约，然后在现货市场卖出现货商品或资产的同时在期货市场买入期货合约平仓，从而为现货市场上卖出的商品或资产保值。2.卖出套期保值适用对象及范围适用于持有现货多头或已经签订购货合同，准备将来某一时间，出售某种商品或资产的生产者或经营者。

案例分析2008年7月22日，郑州螺纹钢现货价格为5480元/吨，期货价格为5600元/吨。由于担心下游需求减少而导致价格下跌，某经销商欲在期货市场上利用套期保值交易来为其5000吨钢材保值，该经销商应该何如操作这次套期保值交易？该经销商应做卖出套期保值，7月22日，在期货市场卖出期货主力合约1000手(5吨/手)，此后螺纹钢价格果然下跌，到8月6日螺纹钢现货价格跌到5320元/吨。期货价格下跌致5400元/吨。此时钢材经销商的5000吨螺纹钢在市场上被买家买走，经销商于是在期货市场上买入1000手合约平仓，完成套期保值。

卖出套期保值现货市场期货市场7月22日现货价5480元/吨卖出期货合约，价格为5600元/吨8月6日卖出现货，价格为5320元/吨买入合约平仓，价格为5400元/吨盈亏情况-160元/吨200元/吨从盈亏情况来看，现货价格的下跌导致经销商损失了160元/吨，在期货市场上盈利了200元/吨，综合来看在螺纹钢价格下跌的不利局面下经销商不仅成功规避了价格下跌的风险，而且额外盈利40元/吨。

课程小结：第一，卖出套期保值适用对象及范围：适用于持有现货多头或者已经签订购货合同，准备将来某一时间，出售某种商品或资产的生产者或经营者。第二，卖出套期保值的具体做法：先在期货市场上卖出与其将在现货市场上卖出的现货商品或资产品种相同、数量相等、交割日期相同或相近的期货合约，然后，在现货市场卖出现货商品或资产的同时，在期货市场买入期货合约平仓，完成套期保值交易。

思考题：在本节的案例中，若经销商的担心的螺纹钢价格下降的情况没有出现，反而是由于下游需求增加导致价格上涨，例如到8月6日螺纹钢现货价格涨到5620元/吨。期货价格上涨致5700元/吨。那么经销商这次套期保值交易的结果又会如何？