农林牧渔行业2025年度策略：宠物食品恰逢其盛，转基因种子翻开农业新篇章.docx
内容目录
TOC\o1-3\h\z\u市场回顾 4
行情回顾 4
业绩回顾 5
行业估值 6
生猪养殖 8
生猪价格2024年走势分析 8
生猪养殖成本及利润分析 11
生猪养殖板块投资建议 12
禽类养殖 13
白羽肉鸡价格趋势分析 13
白羽鸡养殖板块投资建议 14
4饲料 15
饲料行业需求有望好转 15
饲料行业原料风险将更大 16
饲料板块投资建议 16
5动保 17
兽药行业发展基本情况 17
兽药行业监管持续加强 17
兽药行业集中度有望提升 18
动保板块投资建议 18
6种业 19
种业产业发展基本概况 19
种业行业集中度有较大提升空间 21
生物育种发展空间广阔 22
种业板块投资建议 23
宠物食品 23
宠物食品行业发展基本概况及趋势 23
宠物食品板块投资建议 26
农林牧渔板块投资建议及投资主线 26
风险提示 27
图表目录
图1：农林牧渔指数、生猪养殖指数2024年以来累计涨跌幅（截至2024年12月26日）
...................................................................................................................................4
图2：农林牧渔细分子行业2024年涨跌幅情况（截至2024年12月26日） 5
图3：细分子行业2024年前三季度营收表现 6
图4：细分子行业2024年前三季度归母净利润表现 6
图5：农林牧渔行业PE、PB估值走势图（截至2024年12月26日） 7
图6：细分子行业PE估值（截至2024年12月26日） 8
图7：细分子行业PB估值（截至2024年12月26日） 8
图8：能繁母猪存栏量与外三元生猪价格走势图 9
图9：2007-2022年不同规模养殖场数量构成及户均出栏量走势图 10
图10：17家上市猪企平均资产负债率走势图 11
图11：17家上市猪企历年合计资本开支情况 11
图12：全国生猪屠宰量走势图 11
图13：全国猪肉冻品库容率走势图 11
图14：生猪饲料原料价格及育肥猪配合饲料价格走势图 12
图15：生猪PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪头数）走势图 12
图16：白羽鸡祖代种鸡更新量及同比变化 14
图17：中国主产区白羽肉鸡价格及肉鸡苗价格走势图 14
图18：2013-2024年饲料工业总产量及同比变化（2024年数据截至三季度末） 15
图19：2024年前三季度各类饲料产量及同比变化 15
图20：中国城镇养猫、养犬数量走势图 25
图21：中国养宠主人年龄结构变化 25
图22：我国结婚登记数量趋势图 25
图23：宠物消费市场规模及宠物食品消费规模走势图 25
表1：各细分子行业2024年前三季度主要财务指标 6
表2：中国转基因农作物审批流程 21
市场回顾
行情回顾
据数据统计，2024年初以来（截至2024年12月26日），农林牧渔指数、生猪养殖指数分别下跌11.34%、11.35%，同期沪深300指数上涨16.22%，农林牧渔行业指数跑输沪深300指数27.56个百分点。2024年农林牧渔行业指数走势来看，一季度处于
较为低迷状态，随着4月能繁母猪去化完成、猪价开始上涨，生猪养殖指数得到了提振，市场情绪有所改善，农林牧渔行业指数开始震荡上行，但持续时间不达2个月，5月中旬左右生猪养殖指数及农林牧渔指数均下探，直至9月24日金融新政支持下，A股市场情
绪显著改善，推动生猪养殖指数及农林牧渔指数再次上行，随后两指数10月同步震荡运
行，于2024年11月初左右开始调整向下运行。
图1：农林牧渔指数、生猪养殖指数2024年以来累计涨跌幅（截至2024年12月26日）
农林牧渔(申万) 生猪养殖(申万) 沪深300
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2024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-12
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2
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-10
-20
-30%
资料来源：、
子行业2024年涨跌幅（截至2024年12月26日）来看，据数据统计，宠