农林牧渔行业2024Q4农业持仓回落，重点关注消费成长类标的投资机会.docx
正文目录
TOC\o1-2\h\z\u2024年四季度农林牧渔基金配置比例回落明显 4
2024Q4农林牧渔行业基金配置回落 4
重仓个股仍集中在养殖板块 6
投资建议：重点关注消费成长类标的投资机会 7
生猪养殖：2025年布局低成本主体 7
饲料：重视水产料需求拐点和饲企出海投资机遇 7
宠物消费：把握自主品牌成长性强的宠物企业 7
风险提示 8
图表目录
图表1：基金重仓农林牧渔行业比例 4
图表2：2022Q1-2024Q4农林牧渔行业超配比例 4
图表3：基金重仓养殖业比例 5
图表4：养殖业超配比例 5
图表5：基金重仓饲料行业比例 5
图表6：饲料行业超配比例 5
图表7：基金重仓动保行业比例 6
图表8：动保行业超配比例 6
图表9：基金重仓种植业行业比例 6
图表10：种植业行业超配比例 6
图表11：2024Q4基金重仓股农林牧渔持仓TOP15 7
2024年四季度农林牧渔基金配置比例回落明显
2024Q4农林牧渔行业基金配置回落
农林牧渔行业基金配置比例持续回落。2024Q4农林牧渔行业关注度环比回落，具体数据来看，2024Q4基金重仓农林牧渔行业比例为1.00?，环比-0.32pct；行业超配比例为-0.22?，环比-0.26pct。
图表1：基金重仓农林牧渔行业比例 图表2：2022Q1-2024Q4农林牧渔行业超配比例
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
0.4
0.3
0.2
0.1
0.0
-0.1
-0.2
-0.3
资料来源：，注：不包含QDII
资料来源：，注：不包含QDII
养殖板块基金重仓比例回落较明显，饲料板块基金重仓比例微降。根据涌益咨询数据，全国猪价自2024年5月中旬起快速上涨，在2024年8月达到年内高点之
后逐步下降，至2024年12月底猪价下降至15.8元/kg左右，据此我们判断猪价或进入下行周期。在此背景下，养殖板块基金重仓比例/超配比例环比出现下降，2024Q4基金重仓比例为0.51?，环比-0.29pct；超配比例0.09?，环比-0.21pct。受水产及禽畜价格回落影响，饲料板块基金重仓比例小幅下降，2024Q4基金重仓比例为0.38?，环比-0.04pct；超配比例环比出现下降，超配比例0.09?，环比-0.04pct。
图表3：基金重仓养殖业比例 图表4：养殖业超配比例
1.20
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
0.00
0.50
0.40
0.30
0.20
0.10
0.00
-0.10
-0.20
资料来源：，注：不包含QDII
资料来源：，注：不包含QDII
图表5：基金重仓饲料行业比例 图表6：饲料行业超配比例
0.70
0.60
0.50
0.40
0.30
0.20
0.10
0.00
0.40
0.35
0.30
0.25
0.20
0.15
0.10
0.05
0.00
资料来源：，注：不包含QDII
资料来源：，注：不包含QDII
动保及种植行业配置比例有所回升。尽管禽畜动保销售整体表现较为低迷，但宠物动保行业仍呈现出较为强劲的发展势头，且头部动保企业加快在宠物健康领域的并购步伐。在此背景之下，动保行业配置比例略有上升，2024Q4基金重仓比例为0.01?，环比+0.01pct；超配比例-0.05?，环比+0.01pct。按照历史规律，年末及年初种植业板块或受益政策端催化有较高关注，在此背景下，种植板块基金重仓比例有所回升，2024Q4种植板块基金重仓比例回升为0.09?，环比+0.003pct；超配比例环比-0.11?，环比-0.01pct。
图表7：基金重仓动保行业比例 图表8：动保行业超配比例
0.12
0.10
0.08
0.06
0.04
0.02
0.00
0.01
0.00
-0.01
-0.02
-0.03
-0.04
-0.05
-0.06
-0.07
资料来源：，注：不包含QDII
资料来源：，注：不包含QDII
图表9：基金重仓种植业行业比例 图表10：种植业行业超配比例
0.25
0.20
0.15
0.10
0.05
0.05
0.00
-0.05
-0.10
0.00 -0.15
-0.20
资料来源：，注：不包含QDII
资料来源：，注：不包含QDII
重仓个股仍集中在养殖板块
重仓个股仍集中在养殖板块。从重仓个股情况看，2024Q4基金持仓最多的农业板块个股为海大集团，持有基金数共计165家（