家用电器行业深度研究报告_电商渠道2019Q2数据分析及总结.pdf

行业研究 家用电器 用户上传 更多请查看研报客 证券研究 报告 2019 年07 月07 日 家用电器行业深度研究报告 线上提速明显，白电表现最优 推荐（维持） ——电商渠道2019Q2 数据分析及总结  行业增速提振明显，白电板块表现最优。或受地产回暖以及下线城市需求爆发 华创证券研究所 等因素影响，2019 年家电行业线上表现优异。在618 大促活动拉动下，2019Q2 家电板块各子行业线上收入增速提振明显，其中白电行业表现最为优秀，洗衣 机（+35% ）、空调（+32% ）、冰箱（+28% ）同比增速提升明显，略超预期； 证券分析师：龚源月 小家电（+19% ）增长依旧稳健；电视机（+7% ）自18Q3 以来首次出现正增长； 电话：021 吸尘器（+15% ）Q2 收入增速扭负为正；美发产品（+7% ）、按摩器材（+18% ） 收入增速有所放缓；新兴品类电动牙刷（+95% ）享受行业扩容及线上渗透率 邮箱：gongyuanyue@ 的持续提升，线上收入依旧呈现高增态势。 执业编号：S0360519060003  空调行业：618 放量增长，Q2 行业延续高增。或受益于房地产成交回暖以及 行业基本数据 二季度促销活动带来的放量增长，2019Q2 空调行业延续回暖态势保持高增 （+32% ），其中4 月、5 月、6 月分别同比增长40% 、21% 、38%。5 月以来 占比% 各地气温开始提升，空调销售开始进入旺季，Q2 销量（+31% ）放量增长的同 股票家数(只) 62 1.71 时客单价小幅提升1%。品牌方面，美的零售政策抢占市场效果明显，在行业 中表现最佳，Q2 收入（+101% ）实现三位数高速增长；格力相较一季度增长 总市值(亿元) 12,752.89 2.09 加速，收入同比增长 25%；海尔收入下滑幅度扩大至-24%；奥克斯受被举报 流通市值(亿元) 11,798.09 2.63 事件影响，Q2 收入增速放缓（+16% ）。 相对指数表现  小家电行业：收入增长稳健，九阳表现最佳。2018 年小家电行业穿越周期逆 势增长，成为我们跟踪的行业中最为稳健的行业之一。从 18Q4 开始小家电板 % 1M 6M 12M 块保持两位数的稳定增长，2019Q2 同比增长19%，其中各月增速分别为+21% 、 绝对表现 11.06 43.21 21.34 +17% 、+19% ，行业稳健特征明显。随着小家电产品智能化趋势不断深入，行 相对表现 1.85 14.97 5.65 业平均客单价持续走高，Q2 价格较去年同期增长35%。品牌方面，九阳在行 业内表现最优，Q2 线上销售额增长持续提速至46% ，产品结构升级拉动客单 价提升明显（+5