何南消费者破产的影响因素与经济效应研究述评【参考】.doc

消费者破产的影响因素与经济效应研究述评 何南 （广东金融学院 广东 广州 510521） Commentary on influence factors and economic effects of consumer bankruptcy 摘 要：随着消费者破产改革的推进以及动态一般均衡方法在破产理论研究中的运用，关于消费者破产的影响因素与经济效应问题的理论与经验研究取得了较大进展。逆向事件破产理论和战略性破产理论是两种代表性的消费者破产决策理论。消费者破产的经济效应主要包括：消费者破产申请对破产后信用供求、消费平滑以及社会福利水平等方面的影响。本文从数量众多的文献中选取了代表性的文献，试图厘清国外各种研究消费者破产的影响因素与经济效应问题的理论演进与渊源关系。 关键词：家庭债务；消费者破产；破产规则；经济效应 Abstract: With the advance of consumer bankruptcy reforming and application of the method of dynamic general equilibrium in bankruptcy. The theory and empirical studies on influence factors and economic effects of consumer bankruptcy have made great progress. Adverse events of bankruptcy theory and the strategic timing theory are representative theories of consumer bankruptcy. The economic effects of consumer bankruptcy include: post-bankruptcy credit supply and demand, consumption smoothing and social welfare. This paper selectes a large number of representative literatures, tries to clarify the relationship between evolution and the origin of theories. Keywords: Household Debt; Consumer Bankruptcy; Bankruptcy Rule; Economic Effect 一、引言 20世纪90年代以来，西方国家消费者破产申请率持续稳定增长。随着消费者破产改革的推进以及现代计量经济学方法在破产理论研究中的运用，涌现出了大量的消费者破产研究文献。关于消费者破产决策影响因素的各种理论中，逆向事件理论和战略性决策理论是两种代表性理论。逆向事件理论认为消费者申请破产的原因是失业、医疗债务以及离婚等逆向事件造成的金融困境，消费者申请破产是解决家庭财务困难问题的最终办法。到目前为止，大部分学者仍然相信该理论描述的精确性和政策建议的有效性。战略性决策理论假定理性预期消费者会比较破产的成本和收益，充分利用其可得的信息，选择一个最优的时间去申请破产。近年来，Dubey et al.(2005)『1』等采用动态一般均衡模型，推动了旨在估计消费者破产的经济效应问题的研究，主要包括消费者破产申请对破产后信用供求、消费平滑与社会福利水平等方面的影响。本文从数量众多的文献中选取代表性的文献，试图厘清国外各种消费者破产的影响因素与经济效应问题的理论演进与渊源关系。本文余下内容的结构安排为：第二部分梳理影响消费者破产的主要因素；第三部分介绍消费者破产的经济效应问题的相关文献；最后为简短的结语。 二、消费者破产的影响因素 1.失业与消费者破产 大量研究表明，宏观经济因素特别是失业率对家庭破产决策具有十分重要的影响。消费者破产的宏观经济决定因素最早的经验研究是由Yeager (1974)『2』所作的。他用美国1950－1970年间的消费者债务收入比的数据，就能解释该时期已增消费者破产数量的94%。Sullivan (1982)『3』用1950－1982年间的数据改进Yeager的工作，用消费者敏感指数作为度量家庭偿还债务意愿的工具，验证了消费者债务收入比与破产率之间的关系。Repetto (1998)『4』利用1996年的PSID样本，研究结果显示，20%的破产申请者认为失业是他们决定申请家庭破产的主要原因。Sullivan, Warren and Westbrook(2000)『5』对1991年的破产申请情况