BOT项目融资分析.doc

PAGE \* MERGEFORMAT PAGE \* MERGEFORMAT 1 BOT项目融资分析 学号 余林 一、BOT项目融资含义 BOT融资模式是项目融资的诸多方式中的一种，在我国又被称作”特许权投项目融资的诸多方式中的一种，在我国又被称作”特许权投融资方式。一般有中央政府或地方政府通过特许权协议，将项目授予项目发起人为此专设的项目公司，由项目公司负责基础设施(或基础产业)项目的 HYPERLINK /view/1417292.htm \t /_blank 投融资、建造、经营和维护；在规定的特许期内，项目公司拥有投资建造设施的所有权，允许向设施的使用者收取适当的费用，并以此回收项目投融资、建造、经营和维护的成本费用，偿还贷款；特许期满后，项目公司将设施无偿移交给东道国政府。 BOT融资模式虽然包含了建设～经营～移交三个过程，但它并不是简单的建设～经营一移交的过程叠加．因此，国内出现了很多号称BOT项目融资的“类BOT”运营模式，由于不具备融资过程，其并不具有项目融资特征。这种运营模式不一定需要商业银行的直接参与，或者即使商业银行以贷款形式参与，也会采用投资人(而不是项目公司)资产 HYPERLINK /view/136756.htm \t /_blank 抵押或者 HYPERLINK /view/636544.htm \t /_blank 信用担保取得贷款，而不采用项目融资，于是就不是项目有限追索。 二、BOT融资模式应用背景 BOT在改革开放引入中国以前，已经有上百年的历史，主要起源于矿、石油、天然气等资源的开发，包括300年前的英国航海灯塔。自1984年土耳其首相首次将BOT应用于该国公共基础设施项目的 HYPERLINK /view/296562.htm \t /_blank 私有化后，引起了世界各国尤其是发展中国家的关注和应用。发展中国家共有数百个BOT项目正在实施。包括：土耳其的火力发电项目(现代世界第一个BOT项目)，菲律宾的诺瓦斯塔电厂(国际上公认的第一个成功BOT项目)，中国的沙角B电厂(现代世界第一个成功移交的BOT项目)和英法之间的欧洲隧道(世界上最大的BOT项目)，马来西亚的南北大道、泰国的曼谷公路和轻铁、香港的多个隧道、澳洲的悉尼隧道和英国的曼彻斯特轻轨等。特别是在当前政府债务负担较高，按照中国社科院2013年12月估计，各层级政府的债务总额在28万亿元，约占 HYPERLINK /data/mac/year_idx.php?type=001symbol=00102 \t /a_blank GDP的50%左右。随着今年来土地财政的枯竭以及房地产的滞销，固定投资的上下游产业也严重影响了政府的财政收入基础，此时，光靠国有资本已经难以拉动，开放能源、铁路、电信、高速公路等领域的投资已是大势所趋，人心所向。 三、BOT融资模式优势 BOT融资模式拥有众多优点，这些优点使得其在对 HYPERLINK /view/35122.htm \t /_blank 发达国家和发展中国家都得到广泛的应用：对国家而言，政府采用BOT融资模式对 HYPERLINK /view/211721.htm \t /_blank 基础设施进行建设可以： （一）减少政府开支，从而减少 HYPERLINK /view/859902.htm \t /_blank 政府债务和赤字。 （二）发挥私营机构的能动性创造性，提高效率。 （三）而对老、少、边、穷地区而言，BOT项目融资模式可以帮助政府解决： （四）由 HYPERLINK /view/634852.htm \t /_blank 经济发展推动带来的基础设施建设的强劲需求，需要大量资金投入的缺口。 （五）由资本市场推动的国际资本的投资机会。 （六）一带一路建设资金的募集。 （七）加速促进技术转移和效率的提高。 由于BOT融资模式的以上优势，有助于大型承包商发展，淘汰建筑行业产能过剩，培养中国的主要承包商中国建筑、中国交建、中国水电等以如BOT项目融资方式承揽海外工程。如日本承包商，供应商和银行就是积极主动地提供出口信贷并应用BOT方式在国际承包市场取得很多项目。 四、BOT融资模式特点 BOT具有无追索权项目融资的典型特点： 债权人对于建设项目以外的资产和收入没有追索权：BOT是利用资产(主要是 HYPERLINK /view/211721.htm \t /_blank 基础设施)进行融资的形式，债权人对项目发起人的其它资产没有追索权，建成项目投入使用所产生的 HYPERLINK /view/9881.htm \