第4讲IS-LM模型.ppt

第四讲 产品市场和货币市场的 一般均衡----IS-LM模型 引言 货币市场的均衡——LM曲线 产品市场的均衡——IS曲线 产品市场和货币市场的一般均衡——IS-LM模型 正统凯恩斯主义学派的主要观点 引言 上一讲讨论简单国民收入决定，即产品市场的均衡问题。其中假定投资是一个外生变量，但实际上投资是由利率决定的，而利率是由货币市场上的货币需求与货币供给决定的。因此，必须研究货币市场（money market）。 本章概要 货币需求与货币供给相等时，货币市场达到均衡，由此决定了LM曲线 产品需求与产品供给相等时，产品市场达到均衡，由此决定了IS曲线 IS曲线和LM曲线共同决定了产品市场和货币市场同时达到均衡的条件 引言 IS-LM模型的历史 IS-LM模型又称正统凯恩斯主义学派模型，是凯恩斯的追随者对凯恩斯理论的总结。最早由英国经济学家希克斯（Hicks, 1937）提出，随后由美国经济学家汉森（Hanson, 1944）进一步加以解释和推广。这一模型是短期宏观经济理论的核心。 货币市场的均衡——LM曲线 货币概说 货币供给 货币需求 均衡利率的决定 LM曲线 货币概说 货币（money）就是被人们普遍接受的可用充当交换媒介、计价单位和价值储藏的东西。 交换媒介（medium of exchange） 计价单位（unit of account） 价值储藏（store of value） 货币的演变 以物易物（barter） 商品货币（commodity money） 现代货币（即法定货币，fiat money） 货币供给 某一时点货币的存量就是货币供给（money supply） 货币供给 中国的货币供给（2003年底，） 货币供给 中国货币供给结构的变化（1997-2003年） 货币供给 中国货币供给增长率的变化（1998-2003年） 货币供给 美国的货币供给（1995年，Stiglitz, 1997） 货币供给 货币供给（money supply）是一个国家在某一时点上所有不属于政府和银行的硬币、纸币和银行存款的总和。一般指M1，有时也指M2 货币供给用M表示，它是由国家通过货币政策来调节的，是一个外生变量，其大小与利率高低无关，因此货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线。 货币需求 两类金融资产（financial assets） 个人在两种资产之间选择，以确定两种资产的最佳持有量 注意！在现实生活中有很多种债券，但我们把所有债券看成一种债券，相应地，也只有一种利率（interest rate） 货币需求 人们为什么愿意持有货币？ 持有货币具有机会成本（即债券利息），但人们为什么还愿意持有货币呢？这就涉及到货币需求（money demand），即某一时点人们愿意持有的货币存量之和。 凯恩斯认为，人们愿意持有货币的原因是人们具有流动性偏好（liquidity preference），即货币的流动性大，随时可以作为支付手段。因此货币需求也称为流动性偏好，一般用L表示。 货币需求 货币需求的三种类型 货币需求 货币需求函数 L1 (Y)表示交易余额与预防余额之和，随国民收入的增加而增加 L2 (r)表示投机余额，随利率的上升而减少。 为简便起见，常用以下形式的货币需求函数 货币需求 货币需求曲线 均衡利率的决定 给定货币需求函数和货币供给，就可以确定使得货币需求与货币供给相等的均衡利率r*。此时，增加货币供给将使均衡利率下降；减少货币供给将使均衡利率上升 一种特殊情形 流动偏好陷阱（liquidity trap，也称凯恩斯陷阱） ：当利率很低（rr0）时，货币的机会成本极低，货币的投机需求无限大。此时货币供给的变化对利率无影响 凯恩斯认为通过调整利率可以影响投资水平，从而对总需求产生作用，货币政策在总需求管理和稳定经济周期中是有作用的。 但是凯恩斯又认为在大萧条中，货币政策的作用是有限的。这是因为货币传导机制的环节较多，每一环节都可能发生中断的情况。 例如，由于流动偏好规律的作用，货币供给的增加能够降低利率的幅度是有限的。另一方面，就算利率下降，但企业家预期利润率很低，投资信心不足时，投资也无法提高。 所以凯恩斯认为对付经济衰退主要靠财政政策，特别是赤字财政。凯恩斯的简单模型主要论证财政政策的作用，即消费投资不足时，通过政府支出和税收来调节。 LM曲线 货币市场均衡 货币市场均衡：货币需求由国民收入（Y）和利率（r）共同决定，而货币供给由中央政府控制。对于给定的货币供给量，只有通过改变Y和r来调节货币需求，使之与货币供给相等。当Y和r达到某些特定值时，货币需求正好等于给定的货币供给，即政府发行的货币正好满足人们对于货币的需求，此时称货币市场均衡。