P2P网络借贷中的借款描述质量、出借行为与信用风险.PDF

P2P网络借贷中的借款描述质量、 出借行为与信用风险 辛 晨，刘传哲（博士生导师），夏雨霏 【摘要】通过P2P网络借贷平台人人贷的真实数据探究借款描述质量与出借行为和真实信用风险 水平的关系，结果表明：借款描述质量会显著影响出借人的决策行为，借款描述中语句通顺、长度适中、 不包含负面情绪且蕴含人格更多的借款标的更容易满标；不同人格对于投资者决策的影响具有显著差 异。另外，投资者以借款描述为媒介对于标的信用风险的认知与实际风险水平存在一定偏差，具有勤奋、 追求生活品质、还款历史和尝试人格的借款人更倾向于如约还款。 【关键词】P2P网络借贷；借款描述；投资者决策；信用风险；IVprobit回归 【中图分类号】F832 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2017）24-0104-8 一、引言 借款描述作为一种典型的软信息，是借款人所 P2P网络借贷是指资金供需双方通过互联网平 写的供潜在出借人阅读的，关于自身以及借贷事项 台实现的无抵押直接借贷。在P2P网络借贷中，借款 的描述。借款描述通常包含借款人的借款经历和当 人在平台上发布借款信息，并公布个人信息。出借人 前状况，可侧面反映借款人的某种品质和人格。 根据信息、风险偏好和主观判断决定是否出借及出 Herzensteinetal.（2011）的研究表明，借款人有充足 借金额。资金暂时由平台冻结，若截止期前未获得足 的动机依靠借款描述塑造出理想的人格（如守信、勤 额投资，则交易失败，平台将资金全额退回；若借款 奋等品质），赢得出借人的信任，从而改变其投资行 人所要求的借款金额被全额满足，则称为“满标”， 为。但是借款描述中的人格仅是衡量借款描述质量 P2P网络借贷交易达成，平台将资金划拨至借款人 的因素之一，当前对借款描述质量的其他因素，如长 账户，借款人之后按约定偿还本息。 度、错别字、语病和感情表达的研究还不多见。Gaoand 目前降低P2P网络借贷信用风险的一个合理可 Lin（2015）发现Prosper平台上借款描述的可读性与 行的思路是加强信息披露，大规模的信息可为评价 贷款违约率关系密切；DowlingandLucey（2005）发 借款人信用提供依据，从而缓解借贷行为中固有的 现证券市场上投资者的情绪受心情影响巨大，心情 信息不对称与道德风险。这些信息既包括经过验证 较好的投资者易做出乐观的投资决策。我国个人信 的、标准的、可回溯的硬信息，如经平台审核的借款 用评级发展滞后，P2P网络借贷中能够使用的硬信 人身份信息、央行开具的信用报告等，也包括未经验 息相对不足，那么借款描述中提供的软信息是否也 证的、非标准的、借款人自愿披露的软信息，如年龄、 会影响出借人的决策？如果能，其影响程度又如何？ 性别、学历等。Klaff（2008）、Herzensteinetal.（2011） 二、假设提出 发现在P2P网络借贷中，决策者难以像金融中介那 在本研究中，借款描述的质量主要包括错别字 样获取大量的硬信息，只能更多地依赖软信息评价 及病句、长度、情绪表达及人格等四方面。西方心理 借款人的信用水平。Michels（2012）发现，尽管软信 学研究表明，单词的错误拼写表明作者认知能力和 息难以验证，但是它仍然降低了借贷成本，能够有效 教育水平的不足。Pynteetal.（2004）提出语病会使 地促进交易达成。 得语意含混，降低贷款满标的概率。但是在汉语环境 【基金项目】中央高校基本科研业务费专项资金项目（项目编号：2017BSCXB20） □ 财会月刊2017.24 ·104· 下针对借款描述可读性与投资者决策关系的研究还 H3b：使出借人产生负面情绪的借款描述与满 很少见。借款描述中错别字和语病的出现暗示借款 标概率正向相关。 人存在粗心、马虎的性格特征，也可被解读为缺乏借 Herzenstein（2011）研究了借款描述中人格对投 款诚意，本文推测存在错别字和语病的借款描述更 资人行为的影响，发现描述中所包含人格的数量越 难吸引出借人投标。据此，提出假设