交通运输行业8月油运接近重置价值，关注民航暑运下半场表现.docx

快运业务中转、运输环节的网络融合，此举有利于双方分拣、运输环节的资源整合，最终有望实现降本增效、盈利能力提升。2）另自下而上推荐嘉友国际，7月29日嘉友国际发布2024年员工持股计划草案，员工持股计划考核年度为2024-2026年三个会计年度，2024-2026年的净利润目标分别为

亿元、21.0亿元、26.3亿元，同比分别增长50、35、25，彰显公司对未来发展的信心。我们认为，公司“轻重结合”的资产布局模式，以及通过贸易、基础设施锁定物流需求的业务模式具备较强可复制性，看好公司通过跨区域扩张不断增加业绩增长点。

基础设施：近期，第二十届中央委员会第三次全体会议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，《决定》中提出，1）推进能源、铁路、等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革；2）深化综合交通运输体系改革，推进铁路体制改革。我们认为未来随着铁路市场化改革和体制改革的持续推进，铁路运输公司的盈利能力有望进一步优化，板块估值水平有望提升，建议重点关注高铁核心线路的运营公司京沪高铁。

投资建议：我们看好供需关系紧张的周期股以及下游相对景气的物流价值股。推荐中远海能、招商轮船、招商南油、中远海控、中通快递、韵达股份、申通快递、圆通速递、嘉友国际、德邦股份、顺丰控股、春秋航空、中国国航、京沪高铁、招商公路。

风险提示：宏观经济复苏不及预期，油价汇率剧烈波动。

重点公司盈利预测及投资评级

公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE

代码 名称 评级 （元）（百万元） 2024E 2025E 2024E 2025E600026.SH中远海能优于大市14.5 60,542 1.29 1.44 11.2 10.1

601919.SH中远海控优于大市12.3 187,588 1.82 1.85 6.8 6.7

002352.SZ顺丰控股优于大市34.9 168,123 2.14 2.77 16.3 12.6

2057.HK 中通快递优于大市156.0港币126,807港币 12.33 14.57 12.7 10.7

600233.SH圆通速递优于大市14.7 50,645 1.27 1.5 11.6 9.8

603056.SH德邦股份优于大市12.8 13,145 1.08 1.4 11.9 9.1

资料来源：、预测

证券研究报告

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u本周回顾 5

分板块投资观点更新 7

航运板块 7

航空板块 11

机场板块 14

快递板块 15

铁路公路板块 17

物流板块 18

投资建议 19

风险提示 20

图表目录

图1：2024年初至今交运及沪深300走势 5

图2：本周各子板块表现（2024.08.05-2024.08.09） 5

图3：本月各子板块表现（2024.08.01-2024.08.09） 5

图4：本年各子板块表现（2024.01.01-2024.08.09） 5

图5：BDTI 8

图6：BCTI 8

图7：CCFI综合指数 9

图8：SCFI综合指数 9

图9：SCFI（欧洲航线） 9

图10：SCFI（地中海航线） 9

图11：SCFI（美西航线） 9

图12：SCFI（美东航线） 9

图13：散运运价表现 10

图14：民航国内航线客运航班量 12

图15：民航国际及地区线客运航班量 12

图16：民航客机引进数量（数据截至2024年6月30日） 13

图17：快递行业周度件量跟踪数据 16

图18：快递行业月度业务量及增速 16

图19：快递行业月度单票价格及同比 16

图20：快递公司月度业务量同比增速 17

图21：快递公司月度单票价格同比降幅 17

图22：快递行业季度市场份额变化趋势 17

表1：本周个股涨幅榜 6

表2：本周个股跌幅榜 6

本周回顾

本周A股市场震荡下行，上证综指报收2862.19点，下跌1.48，深证成指报收8393.70点，下跌1.87，创业板指报收1595.64点，下跌2.60，沪深300指数

报收3331.63点，下跌1.56。申万交运指数报收2023.40点，相比沪深300指数跑输0.75pct。

当周交运子板块中快递板块表现较好。个股方面，涨幅前五名分别为新宁物流

（+19.5）、圆通速递（+5.5）、吉祥航空（+3.1）、海航控股（+2.8）、德邦股份（+2.6