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管理/制度叶合作经济与科技曳No.10s圆园24

ESG水平对企业价值的影响

□文/齐雪杉

(首都经济贸易大学北京)

[提要]随着我国经济绿色发展的逐渐推进,企业在市场竞争中要想取得优势并实现持续发展,就需要更加关注履行社会责任、改善社会环

境和加强公司治理,即重视ESG理念并融入企业文化。本文基于2015~2020年我国A股上市公司数据进行回归,采用固定效应方法,实证探究企

业ESG水平是否会对企业价值产生影响。实证结果显示:企业ESG水平的提升可以显著提高企业价值,对上市公司的账面价值和市场价值都有明

显的促进效果。

关键词:ESG水平;企业价值;企业可持续发展

中图分类号:F27文献标识码:A

收录日期:2024年1月29日

引言业价值的影响是有条件的。如,等()认为水平需要到达

Nollet2016ESG

随着新发展理念的快速发展,我国越来越关注企业ESG水平,尤一定的标准才会开始影响到企业价值,并且只有其社会责任参与达到

其是碳达峰、碳中和目标下,我国政府对ESG的引领趋势越发增强。该标准企业才能有所收益。

ESG说法源自于企业社会责任,包括环境、社会和公司治理三大方面,一、理论分析与研究假设

以此来衡量企业社会责任和可持续发展水平,对企业的未来发展有了从理论层面分析,企业通过在环境、社会、公司治理等三个方面的

更高的标准,社会对好企业的认知已逐步转向为社会创造价值,企业履职表现,能够提升企业价值。信息传递理论认为,企业自愿披露其履

必须要适应新价值体系。在新发展格局下,拥抱ESG原则不仅仅涉及行ESG职责的信号,能够将正面的信号传达给利益相关者,从而缓解

道德考虑,还可以为企业带来一系列优势。从理论上来看,探讨ESG表信息不对称,使利益相关者形成良好的预期,降低企业风险。此外,资

现对企业价值的影响,将在理论层面进一步丰富该领域理论体系与实源基础理论认为,企业良好的ESG水平能够帮助企业降低融资成本,

证结果。从实践上来看,在一定程度上关注企业ESG表现有利于推进从而加大生产效率,在改善企业经济绩效的同时,促进企业价值的提

企业绿色可持续发展,也能够吸引投资者和优秀人才的青睐,并能够升。利益相关者理论认为,企业应该在保护生态的前提下积极开展更

为相关机构完善环境、社会责任和公司治理提供政策建议。多的创新研发活动,那些注重履行环境责任的企业更具有投资价值。

现有研究在探讨企业ESG表现与企业价值二者的关系上有较好从企业履行ESG的动因上分析可分为三点:在经济动因方面,企

的研究基础,但尚未对ESG所产生的价值效应有统一的定论。徐光华业在履行ESG责任时不但在社会竞争方面有利于企业,而且是一种投

等()研究发现企业信息的披露质量较高能够有效改善该企

2022ESG资策略、一种企业管理的方法,能够优化资本结构,有助于提高企业的

业在资本市场中的表现,提升企业市场价值。佟凡等()研究发现,可持续性,减少风险,从而增加长期价值;在政策制度动因方面,政府

2022

企业的ESG水平较高不仅能够在社会上为企业塑造良好形象,也能够制定法律法规能够约束企业行为,若对ESG水平较高的企业实行减税

满足企业相关利益方的利益要求,利于企业可持续发展及企业价值的等财政手段,便能够提高企业履行社会责任的积极性,若政府对ESG

提升。有研究认为ESG可以通过提高创新能力、缓解融资约束、优化投

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