金融计算器使用演示课件.ppt

二、教育规划（永续年金） 案例4 某校准备设立永久性奖金，计划每年颁发36000元奖学金，若年复利率为12%，则该校现在应向银行存入（ B ）元本金？ A、450000 B、300000 C、350000 D、360000 解题：为永续年金，则 好好的 三、投资规划（常用公式一、股票） P0=D1/(k-g)——Pn=Dn+1/(k-g） D1= D0×（1+g）——Dn+1= Dn×（1+g） K=Rp=Rf+β×（Rm-Rf) Rf：无风险收益率 Rm：市场组合收益率 β：投资组合的β系数 g=ROE·b ROE：留存收益的回报率 b：留存比率（再投资比率） 市盈率=P0/ 净利润 好好的 三、投资规划（盈亏平衡） 案例1 苗小小以6%的年利率从银行贷款200000元投资于某个寿命为10年的项目，则该项目每年至少应该收回（ C ）元才不至于亏损？ A、15174 B、20000 C、27174 D、42347 解题：每年收回的金额大于每年偿还的年金，则不会亏损。 N=10，I/Y=6%，投资为支出，PV= -200000； 求得：PMT=27174。 好好的 三、投资规划（收益翻倍） 案例2 股票G的价格为8元，假如年回报率为7%，需要多少年才能将它的价格增加一倍？（ B ）。 A、9.37年 B、10.24年 C、11.00年 　　 D、12.63年 　解题：I/Y=7%，PV=-8，FV=16， 　求得：N=10.24 　　　（投资的72法则） 好好的 三、投资规划（稳定红利） 案例3 某公用事业公司的股票，由于每年的业绩相差不多，因此每年的分红都保持相当的水平，每股2元。假设市场利率目前为4%，而市场上该股票的交易价格为38元/股，则该股票 （ B ）。 A、被高估 B、被低估 C、正好反映其价值 D、缺条件，无从判断 解题：D1=2，k=4%，g=0； P0=D1/(k-g)=2/（4%-0）=50元， 大于现在的交易价格38元， 故该股票被低估。 好好的 三、投资规划（ROE、期望红利、市盈率） 案例4 股票A每年股权收益率ROE为15%，每股有3元的期望利润和2元的期望红利。每年市场平均回报率为10%，且公司的增长符合固定股利增长模型，则该股票的市盈率是（ B ）。 A、10 B、13.33 C、18.33 D、20 解题：市盈率=P0/ 净利润；本题已知净利润，求股价P0。 ①根据公式 P0=D1/(k-g)，g=ROE·b 已知 D1=2，k=10%，g=ROE·b=15%×（3-2）/3=5%； 求得 P0=40； ②市盈率=P0/ 净利润=40/3=13.33 好好的 三、投资规划（β及收益率） 案例5 IBM公司的股权收益率为10%，β值为1.1，公司的再投资比率为3/5，并决定保持这一水平。今年的收益是每股2.5元，刚刚分红完毕。市场期望收益率为12%，一年期国债收益率为3.5%，则IBM公司的股票售价应为（ A ）元。 A、15.47 B、14.60 C、23.21 D、18.60 解题：k=Rf+β×（Rm-Rf)=3.5%+1.1×（12%-3.5%）=12.85%， g=ROE·b=10%×3/5=6%， 今年收益每股2.5元，但其中3/5用于再投资，故 D0= 2.5×（1-3/5）=1 D1=D0×（1+g）=1×（1+6%）=1.06； 则：P0=D1/(k-g)=1.06/（12.85%-6%）=15.47 注意：如果上题最后提法改为风险溢价是8.50%，则 k=3.5%+1.1×8.5%=12.85% 好好的 三、投资规划（N年后股票价格） 案例6 王先生投资的某公司的股权收益率ROE为16%，再投资比例为50%。如果预计该公司明年的收益为每股