丁远选股.doc

丁远：最淡定对冲基金经理 分享到： 2012-02-10 09:30:43 来源： HYPERLINK /list/source/6c/0c/6c0c44de108568de28184b6b045d2f8c/ \o 同花顺整理 \t _blank 同花顺整理 相关标签：  HYPERLINK /search?ie=gb2312tid=infots=2qs=4_4_1w=%B9%C9%D6%B8%C6%DA%BB%F5 \t blank 股指期货  HYPERLINK /search?ie=gb2312tid=infots=2qs=4_4_1w=%C5%DC%D3%AE%B4%F3%C5%CC \t blank 跑赢大盘  HYPERLINK /search?ie=gb2312tid=infots=2qs=4_4_1w=%B6%D4%B3%E5%BB%F9%BD%F0 \t blank 对冲基金  HYPERLINK /search?ie=gb2312tid=infots=2qs=4_4_1w=%D0%DC%CA%D0 \t blank 熊市  HYPERLINK /search?ie=gb2312tid=infots=2qs=4_4_1w=%C4%EA%BB%AF%CA%D5%D2%E6%C2%CA \t blank 年化收益率 ?丁远(资料图) 　　“大盘：你涨或者不涨，我就在那里，不悲不喜”。作为一名精通财务分析、选股能力得到相当认可的专家，丁远教授在2011年从“朱雀丁远指数中性基金”开始了自己的 HYPERLINK /search?ie=gb2312tid=infots=2qs=4_4_2w=%B6%D4%B3%E5%BB%F9%BD%F0 \t _blank 对冲基金试水。 　　“一年可能也就忙个三天的操盘工作。”如果在众多基金管理者中做一个忙碌程度的排名，那么可以摘走“最淡定”基金管理者头衔的人非丁远教授莫属。 　　在年报、半年报、三季报出台的每年4月、8月和10月底的某一天，丁远和他的团队将按不断调整的模型来分析和选取股票，随后加以甄别。换股完毕后，基金将继续运行，而平时管理者只需关注一下净值即可。 　　在丁远的带领下，一支类似“教科书”，又有点“半懒人”性质，更是中国内地证券市场上第一个以教授名字命名的基金——“朱雀丁远指数中性基金”，在2011年的 HYPERLINK /search?ie=gb2312tid=infots=2qs=4_4_2w=%D0%DC%CA%D0 \t _blank 熊市中开始了探索。 　　自2011年5月23日开始运作的“朱雀丁远指数中性基金”，截至当年的12月30日，在扣除了诸如管理、托管等费用后，依然有着千分之3.1正收益，无论大盘是否跌宕起伏，丁远的心态是：“不以盘喜，不以盘悲”。 　　找好的行业和踏踏实实的公司 　　在中欧国际工商学院广受学员欢迎的会计学教授丁远，在资本市场上以淡定的选股方式闻名遐迩。近年来，他通过独具特色的“七项指标”打造了“半懒人投资组合”，全部基于上市公司公开披露的信息，即： 　　1、其它应收款/总资产＜10%； 　　2、其它经营性现金流入/总营运现金流入＜10%； 　　3、其它现金流出投资/总现金流出投资＜10%； 　　4、非营业收入/销售额＜10%； 　　5、营运现金流量＞0； 　　6、ROA＞7%(连续三年)； 　　7、P/E＜20。 　　据实际数据测试，自2007年1月至2011年8月，丁远的股票组合每年都能跑赢沪深300指数并取得16%年化超额受益。 　　“做投资决策，我只找好的行业和踏踏实实的公司，然后再优选出性价比高的公司。”丁远认为，采用现金流为主要衡量方法，既避免了大股东或上市公司操纵财务指标，又可规避大股东掏空上市公司的风险，还可控制企业盈利的质量和稳定性。“公共汽车”的试验 　　早在2006年8月，丁远带领研究团队从中国上千家上市公司中通过逐层筛选，挑选出了100家基本面最扎实的、现金流最好的、盈利能力最强的、大股东没有掏空公司资产的上市公司，然后根据股价对这些公司进行性价比较，最终选择了市盈率最低的公司建仓，成立了一个虚拟的股票池，以验证价值投资理念是否能够 HYPERLINK /search?ie=gb2312tid=infots=2qs=4_4_2w=%C5%DC%D3%AE%B4%F3%C5%CC \t _blank 跑赢大盘。 　　丁远形象地将这个投资组合称为“公共汽车”，车上的每一位“乘客”是他精心挑选的股票。丁远通过这个试验验证财务指标对于投资股票来说是否具有价值，在每年的年报、半年报和三季报发布后，丁远会定期披露自己的投资策略，包括投资组合仓位及持仓股票的