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民生证券-130724-东亚经验看国内利率市场化.pdf

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金融行业 行业研究/专题报告 东亚经验看国内利率市场化 民生精品专题报告/金融行业 2013 年 7 月24 日 报告摘要: 推 荐  东亚主要国家及地区利率市场化进程 经济增速放缓,银行面临脱媒,利率管制导致货币资金配置低效率是东亚主要经济 行业与沪深300 走势比较 体从上世纪70年中期推进利率市场化的共性特征。 沪深300 金融指数  东亚主要经济体利率市场化的经验 25 自上而下利率市场化改革根源于自下而上推动;利率市场化需综合改革配合,包含 20 了与利率改革相关的其他市场经济制度的配套与完善过程,是涉及市场、政府和企 15 10 业等多方面制度共同协调推进的综合体系;货币存量宽松与多元融资结构是利率市 5 场化的保障。 0 -5  从东亚经验看国内利率市场化的未来演进 2013-01 2013-04 2013-07 -10 以利率市场化盘活存量货币;均衡利率反映资金成本中枢是利率市场化方向; -15 以多元融资渠道形成资金供给竞争;国债期货推进市场基准利率实现,存款保 -20 险制度推动银行主动风险控制。 -25  贷款利率市场化对金融相关行业影响 分析师 取消贷款利率限制后贷款利率短期内下浮的压力不大。但对于银行而言,不排 分析师:张磊 除面临优质客户重新资源分配的竞争格局。负债资金成本相对较高的股份制银 执业证号:S0100512030002 电话:(8610 行及城商行面临的压力将显著大于国有大行。竞争性优质融资客户利用自身信 邮箱:zhanglei_yj@ 用优势,将压降银行及非银行融资成本。 地址:北京市东城区建国门内大街 28 号 民生金融中心A 座 18 层 100005 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 专题报告/金融行业 目 录 一、东亚主要国家及地区利率市场化进程3 (一)日本利率市场化进程
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